El tama�o de las empresas y la transmisi�n de la pol�tica monetaria en Colombia: una aplicaci�n con la encuesta mensual de expectativas econ�micas

En este documento se utiliza la informaci�n proveniente de las encuestas de expectativas econ�micas a los empresarios para comprobar si el efecto de la pol�tica monetaria difiere entre empresas grandes y peque�as. La metodolog�a econom�trica se basa en los modelos de vectores autorregresivos bayesianos con cambio de r�gimen, MS-BVAR. Seg�n las funciones de impulso respuesta obtenidas, ante un choque en la tasa de inter�s, el clima de los negocios tanto de las empresas grandes como de las peque�as responde positivamente en el r�gimen de expansi�n del ciclo, mientras que en el r�gimen de contracci�n, las respuestas del indicador del clima de los negocios son negativas y m�s pronunciadas. Adicionalmente, la evidencia emp�rica sugiere que las empresas grandes son m�s sensibles a los choques de tasas de inter�s. Lo anterior, probablemente sea consecuencia del bajo grado de profundizaci�n financiera.