Pour une stratégie de cible d'inflation dans la zone euro

[fre] La transparence est favorable à la coordination des décisions microénomiques et à l’efficacité de la régulation monétaire. Nous montrons ainsi que la stratégie actuelle de la BCE est mal fondée dans sa conception et approximative dans ses applications : les « deux piliers » constituant des références contestables sur le fond et peu utilisées en pratique. L’adhésion à une règle monétaire, ou le recours à un dispositif de cible d’inflation, serait de nature à rendre la politique de la BCE plus compréhensible et plus prévisible. Enfin nous passons en revue les critiques habituellement adressées aux règles monétaires, et montrons qu’elles ne résistent pas à une analyse attentive. Du fait de sa jeunesse, mais aussi de sa grande indépendance, la BCE gagnerait beaucoup à adopter une stratégie de cible d’inflation. . Classification JEL : E5, E52, E58 [eng] For a strategy of inflation targeting in the euro zone . The transparency is favorable to the coordination of the microeconomic decisions and to the efficiency of the monetary regulation. We show that the current strategy of the ECB is weakly based in its conception and in its applications, the « two pillars » establishing questionable references and little used in practice. A monetary rule, or a device of inflation targeting, could return the ECB policy more understandable and more predictable. Finally we review the criticisms usually sent to the monetary rules, and show that they do not resist to an attentive analysis. Because of its big independence, the ECB would win to adopt a strategy of inflation targeting. . JEL classifications : E5, E52, E58