Impacto Macroeconómico del Retraso en las Inversiones de Generación Eléctrica en Chile

Este trabajo cuantifica el impacto de los shocks de energía sobre el ciclo económico chileno. El principal resultado es mostrar que no sólo los tradicionales shocks de petróleo son relevantes para explicar el ciclo económico, sino también los cambios significativos en el precio de la energía eléctrica. En virtud de ello, tienen asimismo un rol preponderante los shocks en el precio del carbón y del gas natural, junto a otros fenómenos que afectan los costos de la generación de energía eléctrica, como las sequías o las restricciones al desarrollo de la capacidad instalada de la industria de generación. La modelación llevada a cabo muestra que si bien estos shocks de precios de la energía son menores en importancia que los de naturaleza productivos y financieros, su contribución es similar a shocks tradicionales que explican el ciclo económico, como el monetario, el de gasto público o el del precio del cobre. Estas estimaciones se obtienen introduciendo la energía en un modelo DSGE estándar para el análisis de las fluctuaciones cíclicas y de la política monetaria. Cabe destacar que los valores encontrados son consistentes con las elasticidades reportadas en estudios internacionales que tratan de relacionar energía con macroeconomía.