IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/a/clr/wugarc/y2010v36i4p453.html
   My bibliography  Save this article

Finanzialisierung und Investitionsverhalten von Industrie-Aktiengesellschaften in Österreich

Author

Listed:
  • Predrag Ćetković
  • Engelbert Stockhammer

Abstract

Der Artikel untersucht die Auswirkungen der Finanzialisierung auf die Investitionen der Aktiengesellschaften des Industriesektors in Österreich. Die Untersuchung erfolgte für den Zeitraum 1996-2006 im Rahmen einer Panel-Daten-Analyse. Bezüglich der Finanzialisierung wurden zwei Hypothesen untersucht. Erstens führen steigende Einnahmen aus Finanzanlagen dazu, dass vermehrt Finanzinvestitionen und weniger Realinvestitionen getätigt werden. Dies ergibt sich aus einer zunehmenden Profitorientierung des Unternehmensmanagements. Zweitens haben auch die gestiegenen Ausschüttungen der Profite eine sinkende Anschaffung von physischen Anlagen zur Folge, da durch diese Zahlungen weniger interne Mittel zur Finanzierung der Investitionen vorhanden sind. Bei den österreichischen Aktiengesellschaften zeigt sich, dass – wenn auch etwas später als in angelsächsischen Ländern – sowohl die Finanzeinkommen als auch die Finanzzahlungen stark angestiegen sind. Den ökonometrischen Ergebnissen nach konnte für beide Wirkungsweisen ein negativer Einfluss festgestellt werden. Die statistische Signifikanz beider Effekte liegt jedoch knapp unter den üblichen Grenzen. Für die ökonomischen Auswirkungen der geschätzten Effekte ergibt sich, dass sowohl die Finanzeinnahmen als auch die Finanzzahlungen, beide im Verhältnis zur Bilanzsumme, für jeweils ein Fünftel der Abnahme der Sachanlagenzugänge im Verhältnis zur Bilanzsumme verantwortlich sind.

Suggested Citation

  • Predrag Ćetković & Engelbert Stockhammer, 2010. "Finanzialisierung und Investitionsverhalten von Industrie-Aktiengesellschaften in Österreich," Wirtschaft und Gesellschaft - WuG, Kammer für Arbeiter und Angestellte für Wien, Abteilung Wirtschaftswissenschaft und Statistik, vol. 36(4), pages 453-479.
  • Handle: RePEc:clr:wugarc:y:2010v:36i:4p:453
    as

    Download full text from publisher

    File URL: http://emedien.arbeiterkammer.at/viewer/pdf/AC00564651_2010_004/wug_2010_36_4_0453.pdf
    File Function: PDF-file of article
    Download Restriction: no

    References listed on IDEAS

    as
    1. Deirdre N. McCloskey & Stephen T. Ziliak, 1996. "The Standard Error of Regressions," Journal of Economic Literature, American Economic Association, vol. 34(1), pages 97-114, March.
    2. Michel Aglietta & Antoine Rebérioux, 2005. "Corporate Governance Adrift," Books, Edward Elgar Publishing, number 3675.
    3. Klaus GUGLER, 1997. "Investment Spending in Austria: Asymmetric Information Versus Managerial Discretion," Vienna Economics Papers vie9705, University of Vienna, Department of Economics.
    4. Engelbert Stockhammer & Stefan Ederer, 2008. "Demand effects of the falling wage share in Austria," Empirica, Springer;Austrian Institute for Economic Research;Austrian Economic Association, vol. 35(5), pages 481-502, December.
    5. Engelbert Stockhammer, 2009. "The finance-dominated growth regime, distribution, and the present crisis," Department of Economics Working Papers wuwp127, Vienna University of Economics and Business, Department of Economics.
    6. Demir, FIrat, 2009. "Financial liberalization, private investment and portfolio choice: Financialization of real sectors in emerging markets," Journal of Development Economics, Elsevier, vol. 88(2), pages 314-324, March.
    7. Eckhard Hein & Lena Vogel, 2008. "Distribution and growth reconsidered: empirical results for six OECD countries," Cambridge Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 32(3), pages 479-511, May.
    8. Bhaduri, Amit & Marglin, Stephen, 1990. "Unemployment and the Real Wage: The Economic Basis for Contesting Political Ideologies," Cambridge Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 14(4), pages 375-393, December.
    9. Sigurt Vitols, 2005. "Changes in Germany's Bank-Based Financial System: implications for corporate governance," Corporate Governance: An International Review, Wiley Blackwell, vol. 13(3), pages 386-396, May.
    10. Valderrama, Maria Teresa, 2001. "Credit channel and investment behaviour in Austria: a micro-econometric approach," Working Paper Series 0108, European Central Bank.
    11. Engelbert Stockhammer, 2004. "Financialisation and the slowdown of accumulation," Cambridge Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 28(5), pages 719-741, September.
    12. Thomas Dallery, 2009. "Post-Keynesian Theories of the Firm under Financialization," Review of Radical Political Economics, Union for Radical Political Economics, vol. 41(4), pages 492-515, December.
    13. Gerhard Fenz & Martin Spitzer, 2005. "AQM – The Austrian Quarterly Model of the Oesterreichische Nationalbank," Working Papers 104, Oesterreichische Nationalbank (Austrian Central Bank).
    14. Günther Chaloupek & Reinhold Russinger & Josef Zuckerstätter, 2008. "Strukturveränderungen und funktionale Einkommensverteilung in Österreich," Wirtschaft und Gesellschaft - WuG, Kammer für Arbeiter und Angestellte für Wien, Abteilung Wirtschaftswissenschaft und Statistik, vol. 34(1), pages 33-56.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)

    More about this item

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:clr:wugarc:y:2010v:36i:4p:453. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Sepp Zuckerstaetter). General contact details of provider: http://edirc.repec.org/data/awakwat.html .

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    If CitEc recognized a reference but did not link an item in RePEc to it, you can help with this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service hosted by the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis . RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.