IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/a/sgh/gosnar/y2014i5p113-132.html
   My bibliography  Save this article

Wpływ długu publicznego na oczekiwania inflacyjne konsumentów w Europie

Author

Listed:
  • Joanna Mackiewicz­‑Łyziak

Abstract

Zgodnie z fiskalną teorią poziomu cen polityka fiskalna może mieć wpływ na stopę inflacji, a zatem potencjalnie może także wpływać na oczekiwania inflacyjne. Celem artykułu jest sprawdzenie, czy w rzeczywistości taka zależność istnieje. W badaniu przedstawiony został wpływ długu publicznego na oczekiwania inflacyjne konsumentów w 20 krajach europejskich, wysoko i nisko zadłużonych. W artykule analizujemy, czy konsumenci europejscy rozpoznają zagrożenie dla stabilności cen związane z wysokim zadłużeniem i w jaki sposób uwzględniają informację dotyczącą długu publicznego przy formułowaniu oczekiwań inflacyjnych. Na danych panelowych estymowane jest równanie oczekiwań inflacyjnych, w którym jedną ze zmiennych objaśniających jest stosunek długu publicznego do PKB. Ponadto ocenie poddana jest makroekonomiczna efektywność oczekiwań inflacyjnych względem długu publicznego. Wyniki badania pokazują, że w grupie krajów nisko zadłużonych dług publiczny nie wpływa w istotny sposób na oczekiwania inflacyjne konsumentów, natomiast w grupie krajów wysoko zadłużonych istnieje dodatni, istotny wpływ wielkości zadłużenia na oczekiwania. Ponadto w krajach, gdzie dług rzeczywiście może stanowić zagrożenie i uruchomić procesy inflacyjne, konsumenci przetwarzają informację na jego temat w sposób efektywny, podczas gdy w krajach nisko zadłużonych błędy prognoz nie są ortogonalne względem informacji na temat długu. Jednym z istotnych wniosków płynących z przedstawionego badania jest to, że sugeruje ono występowanie dodatkowego kanału, poprzez który wysokie zadłużenie może przekładać się na wyższą inflację, mianowicie kanału oczekiwań.

Suggested Citation

  • Joanna Mackiewicz­‑Łyziak, 2014. "Wpływ długu publicznego na oczekiwania inflacyjne konsumentów w Europie," Gospodarka Narodowa, Warsaw School of Economics, issue 5, pages 113-132.
  • Handle: RePEc:sgh:gosnar:y:2014:i:5:p:113-132
    as

    Download full text from publisher

    File URL: http://gospodarkanarodowa.sgh.waw.pl/p/gospodarka_narodowa_2014_05_05.pdf
    File Function: Full text
    Download Restriction: no

    References listed on IDEAS

    as
    1. John H. Cochrane, 1999. "A Frictionless View of U.S. Inflation," NBER Chapters,in: NBER Macroeconomics Annual 1998, volume 13, pages 323-421 National Bureau of Economic Research, Inc.
    2. Behr, Andreas, 2003. "A comparison of dynamic panel data estimators: Monte Carlo evidence and an application to the investment function," Discussion Paper Series 1: Economic Studies 2003,05, Deutsche Bundesbank.
    3. Leeper, Eric M., 1991. "Equilibria under 'active' and 'passive' monetary and fiscal policies," Journal of Monetary Economics, Elsevier, vol. 27(1), pages 129-147, February.
    4. Eric M. Leeper & Todd B. Walker, 2012. "Perceptions and Misperceptions of Fiscal Inflation," NBER Chapters,in: Fiscal Policy after the Financial Crisis, pages 255-299 National Bureau of Economic Research, Inc.
    5. Woodford, Michael, 1995. "Price-level determinacy without control of a monetary aggregate," Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Elsevier, vol. 43(1), pages 1-46, December.
    6. Woodford, Michael, 1994. "Monetary Policy and Price Level Determinacy in a Cash-in-Advance Economy," Economic Theory, Springer;Society for the Advancement of Economic Theory (SAET), vol. 4(3), pages 345-380.
    7. Sims, Christopher A, 1994. "A Simple Model for Study of the Determination of the Price Level and the Interaction of Monetary and Fiscal Policy," Economic Theory, Springer;Society for the Advancement of Economic Theory (SAET), vol. 4(3), pages 381-399.
    8. Martin Cerisola & Gaston Gelos, 2009. "What drives inflation expectations in Brazil? An empirical analysis," Applied Economics, Taylor & Francis Journals, vol. 41(10), pages 1215-1227.
    9. Webb, Steven B., 1986. "Fiscal News and Inflationary Expectations in Germany after World War I," The Journal of Economic History, Cambridge University Press, vol. 46(03), pages 769-794, September.
    10. Woodford, Michael, 2001. "Fiscal Requirements for Price Stability," Journal of Money, Credit and Banking, Blackwell Publishing, vol. 33(3), pages 669-728, August.
    11. Cochrane, John H, 2001. "Long-Term Debt and Optimal Policy in the Fiscal Theory of the Price Level," Econometrica, Econometric Society, vol. 69(1), pages 69-116, January.
    12. Michael Woodford, 1996. "Control of the Public Debt: A Requirement for Price Stability?," NBER Working Papers 5684, National Bureau of Economic Research, Inc.
    13. Matthew B. Canzoneri & Robert E. Cumby & Behzad T. Diba, 2001. "Is the Price Level Determined by the Needs of Fiscal Solvency?," American Economic Review, American Economic Association, vol. 91(5), pages 1221-1238, December.
    14. Lucas, Robert Jr., 1972. "Expectations and the neutrality of money," Journal of Economic Theory, Elsevier, vol. 4(2), pages 103-124, April.
    15. John H. Cochrane, 2000. "Money as Stock: Price Level Determination with no Money Demand," NBER Working Papers 7498, National Bureau of Economic Research, Inc.
    16. Carlson, John A & Parkin, J Michael, 1975. "Inflation Expectations," Economica, London School of Economics and Political Science, vol. 42(166), pages 123-138, May.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)

    More about this item

    Keywords

    dług publiczny; oczekiwania inflacyjne; fiskalna teoria poziomu cen; dane panelowe;

    JEL classification:

    • D84 - Microeconomics - - Information, Knowledge, and Uncertainty - - - Expectations; Speculations
    • E31 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Prices, Business Fluctuations, and Cycles - - - Price Level; Inflation; Deflation
    • E62 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook - - - Fiscal Policy

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:sgh:gosnar:y:2014:i:5:p:113-132. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Dariusz Nojszewski). General contact details of provider: http://edirc.repec.org/data/sgwawpl.html .

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    If CitEc recognized a reference but did not link an item in RePEc to it, you can help with this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service hosted by the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis . RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.