Fiscal Policy in the United States: Automatic Stabilizers, Discretionary Fiscal Policy Actions, and the Economy

We examine the effects of the economy on the government budget as well as the effects of the budget on the economy. First, we provide measures of the effects of automatic stabilizers on budget outcomes at the federal and state and local levels. For the federal government, the deficit increases about 0.35 percent of GDP for each 1 percentage point deviation of actual GDP relative to potential GDP. For state and local governments, the deficit increases by about 0.1 percent of GDP. We then examine the response of the economy to the automatic stabilizers using the FRB/US model by comparing the response to aggregate demand shocks under two scenarios: with the automatic stabilizers in place and without the automatic stabilizers. Second, we provide measures of discretionary fiscal policy actions at the federal and state and local levels. We find that federal policy actions are somewhat counter-cyclical while state and local policy actions have been somewhat pro-cyclical. Finally, we evaluate the impact of the budget, from both automatic stabilizers and discretionary actions, on economic activity in 2008 and 2009. / Examinamos los efectos de los ciclos de la economía en el presupuesto del gobierno como así también los efectos del presupuesto del gobierno en los ciclos de la economía. Primero, proveemos medidas de los efectos de los estabilizadores automáticos sobre los presupuestos federales, estatales y locales. Para el gobierno federal, el déficit se incrementa alrededor de un 0,35 por ciento del PIB por cada desviación de 1 punto porcentual del PIB real con respecto al PIB potencial. Para los gobiernos estatales y locales, el déficit aumenta en un 0,1 por ciento del PIB. Luego se examina la respuesta de la economía a los estabilizadores automáticos utilizando el modelo FRB/US comparando la respuesta a shocks de demanda agregada en dos escenarios: con estabilizadores automáticos y sin estabilizadores automáticos. En segundo lugar, proporcionamos medidas de las acciones discrecionales de política fiscal a nivel federal, estatal y local. Encontramos que las políticas federales son de alguna manera contra-cíclicas, mientras que las políticas estatales y locales han sido un tanto pro-cíclicas. Por último, se evalúa el impacto del presupuesto, tanto de los estabilizadores automáticos como de las medidas discrecionales, en la actividad económica en 2008 y 2009.