IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/
MyIDEAS: Log in (now much improved!) to save this article

Deflation in Südeuropa: Fluch oder Segen? Wie sollte die EZB reagieren?

Listed author(s):
  • Alfons J. Weichenrieder
  • Adalbert Winkler
  • Anja Rossen
  • Olaf Schlotmann

Seit mehr als einem Jahr ist der Preisanstieg im Euroraum im Trend rückläufig. Angesichts der geringen Inflationsrate wird über ein mögliches Abrutschen in eine Deflation diskutiert. Wie groß ist diese Gefahr und wie sollte die EZB reagieren? Das wahrscheinlichere Szenario der nächsten Monate besteht nach Ansicht von Alfons J. Weichenrieder, Goethe-Universität Frankfurt, eher in einer sogenannten »Lowflation« – zu wenig Inflation – statt einer Deflation. Doch auch schon die Lowflation berge Probleme. Der starke strukturelle Anpassungsbedarf in den meisten Euroländern könnte nur von einer höheren Inflationsrate profitieren. In der Vergangenheit seien die Inflationsunterschiede zu gering gewesen, um die Unterschiede in der Wettbewerbsfähigkeit auszugleichen. Adalbert Winkler, Frankfurt School of Finance & Management, sieht in den Inflationsdifferentiale des Euroraums ein Anpassungsinstrument. Die Deflation in Südeuropa sei nur dann »ein Fluch«, wenn der Euroraum entweder nicht jenes Maß an Integration aufweise, das für einen erfolgreichen Anpassungsprozess erforderlich sei, oder die Deflation in Südeuropa nicht von einem entsprechenden Inflationsanstieg in Kerneuropa begleitet werde. Anja Rossen, Hamburgisches WeltWirtschaftsInstitut, hält die Deflationssorge für unbegründet. Zwar seien die Inflationsraten zurzeit im Euroraum gering, aber eine sich weiter erholende europäische Konjunktur spreche eher für mittelfristig zunehmende Inflationsraten. Sollte es dennoch zu einer Deflation kommen, so habe die EZB eine Reihe von Instrumenten, um diese zu bekämpfen. Nach Meinung von Olaf Schlotmann, Brunswick European Law School/Ostfalia, können selbst fallende Erzeugerpreise in Südeuropa das dort so dringend benötigte Wirtschaftswachstum auch mittelfristig nicht beschleunigen. Vielmehr werden die aktuell sehr niedrigen Inflationsraten die Tragfähigkeit der (Staats-)Schulden in Südeuropa weiter aushöhlen.

If you experience problems downloading a file, check if you have the proper application to view it first. In case of further problems read the IDEAS help page. Note that these files are not on the IDEAS site. Please be patient as the files may be large.

File URL: http://www.cesifo-group.de/DocDL/ifosd_2014_10_1.pdf
Download Restriction: no

Article provided by ifo Institute - Leibniz Institute for Economic Research at the University of Munich in its journal ifo Schnelldienst.

Volume (Year): 67 (2014)
Issue (Month): 10 (May)
Pages: 03-15

as
in new window

Handle: RePEc:ces:ifosdt:v:67:y:2014:i:10:p:03-15
Contact details of provider: Postal:
Poschingerstr. 5, 81679 München

Phone: +49-89-9224-0
Fax: +49-89-985369
Web page: http://www.cesifo-group.de
Email:


More information through EDIRC

References listed on IDEAS
Please report citation or reference errors to , or , if you are the registered author of the cited work, log in to your RePEc Author Service profile, click on "citations" and make appropriate adjustments.:

as
in new window


  1. Christina D. Romer & David H. Romer, 2013. "The Most Dangerous Idea in Federal Reserve History: Monetary Policy Doesn't Matter," American Economic Review, American Economic Association, vol. 103(3), pages 55-60, May.
  2. Adalbert Winkler, 2013. "Geldpolitik aus Sicht der Bundesbank: auf dem Weg zu einem neuen Paradigma?," Wirtschaftsdienst, Springer;German National Library of Economics, vol. 93(12), pages 818-823, December.
  3. Jacob Funk Kirkegaard, 2014. "What Should Surplus Germany Do?," Policy Briefs PB14-14, Peterson Institute for International Economics.
  4. Paul De Grauwe, 2006. "What Have we Learnt about Monetary Integration since the Maastricht Treaty?," Journal of Common Market Studies, Wiley Blackwell, vol. 44, pages 711-730, November.
  5. Charles W. Calomiris, 1993. "Financial Factors in the Great Depression," Journal of Economic Perspectives, American Economic Association, vol. 7(2), pages 61-85, Spring.
  6. Eichengreen, Barry, 1986. "The bank of France and the sterilization of gold, 1926-1932," Explorations in Economic History, Elsevier, vol. 23(1), pages 56-84, January.
  7. Kevin H. O'Rourke & Alan M. Taylor, 2013. "Cross of Euros," Journal of Economic Perspectives, American Economic Association, vol. 27(3), pages 167-192, Summer.
Full references (including those not matched with items on IDEAS)

This item is not listed on Wikipedia, on a reading list or among the top items on IDEAS.

When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:ces:ifosdt:v:67:y:2014:i:10:p:03-15. See general information about how to correct material in RePEc.

For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Klaus Wohlrabe)

If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

If references are entirely missing, you can add them using this form.

If the full references list an item that is present in RePEc, but the system did not link to it, you can help with this form.

If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

This information is provided to you by IDEAS at the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis using RePEc data.