How to Integrate Disability Benefits into an Individual Account System: The Chilean Model

El sistema de seguro de invalidez en Chile es mucho menos conocido que el de pensiones, pero es igualmente innovador. Difiere de los sistemas más tradicionales de dos maneras: (1) las prestaciones son en gran medida financiadas por las cuentas individuales de retiro, y complementadas adicionalmente al determinarse la invalidez permanente del individuo; y (2) el proceso de evaluación de invalidez incluye la participación de los fondos privados de pensiones y las compañías de seguro, quienes financian el complemento a la cuenta individual y tienen un interés directo en controlar sus costos. Si un trabajador es declarado inválido permanente, el saldo de su cuenta individual recibe un aporte complementario tal que permite financiar una renta vitalicia por un monto de 70% de salario de referencia en el caso de invalidez completa, y de 50% en caso de invalidez parcial. Cada fondo de pensiones debe adquirir un seguro grupal que permita financiar dicho aporte. Este artículo describe la activa participación en el proceso de calificación que tienen los fondos de pensiones y compañías de seguro que proveen el aporte complementario y que tienen el incentivo de limitar la probabilidad de siniestros por invalidez. El artículo también simula el impacto sobre los costos de esta prestación de beneficio definido que tiene el pre-fondeo provisto por las cuentas individuales. En relación a esto, encontramos que el pre-fondeo incrementa el costo anual en el corto plazo pero lo disminuye en el largo plazo. En estado estacionario el monto acumulado en la cuenta individual de un trabajador cubre cerca de la mitad del costo total anual, y el aporte adicional se reduce incluso más, hasta cerca de un cuarto de lo que sería en un sistema de reparto puro. El pre-fondeo hace el costo del seguro de invalidez menos sensible al envejecimiento de la población, pero más sensible a la volatilidad de la tasa de interés. El cobro de una prima única por el seguro genera subsidios cruzados, y en un mercado competitivo, incentivos a seleccionar los mejores riesgos. Parte de las reducciones de costo a las compañías de seguro pueden implicar una obligación fiscal futura mayor, debido a la pensión mínima garantizada. .