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La zone euro écartelée : Perspectives 2013-2014 pour l'économie européenne

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  • Céline Antonin

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    (OFCE - OFCE - Sciences Po)

  • Christophe Blot

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  • Sabine Le Bayon

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    (OFCE - OFCE - Sciences Po)

  • Danielle Schweisguth

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    (OFCE - OFCE - Sciences Po)

Après six trimestres de baisse, la zone euro a renoué avec une croissance positive au deuxième trimestre 2013, le PIB progressant de 0,3 %. À l'exception du secteur de la construction, les enquêtes de conjoncture sont mieux orientées, confirmant le retour d'une croissance positive dans les prochains trimestres sur l'ensemble de la zone. La confiance des marchés est revenue, comme en témoigne la poursuite de la baisse des taux souverains en Espagne en Italie. Un mouvement de convergence semble d'ailleurs amorcé puisque dans le même temps les taux sur la dette souveraine allemande et française ont augmenté. Les risques de crise de liquidité dans la zone euro semblent aussi s'atténuer. Le guichet de la BCE reste ouvert et les demandes de refinancement diminuent progressivement. La crainte d'un éclatement de la zone euro étant écartée, les principales menaces qui pourraient contrarier le retour de la croissance dans la zone euro résident dans la poursuite de l'ajustement budgétaire. Pour autant, il est encore prématuré d'affirmer que la zone euro est sortie de la récession. La poursuite, même à un moindre rythme, de la consolidation conjuguée aux pressions à la baisse des salaires en lien avec le niveau élevé du chômage pèsera sur le pouvoir d'achat des ménages dans la plupart des pays. Il ne devrait donc pas y avoir de reprise par la consommation, en dehors du cas particulier de l'Allemagne. La croissance sera insuffisante pour combler l'écart de croissance qui s'est creusé et réduire les divergences qui sont apparues dans la zone euro. Les pressions déflationnistes dans les pays du sud de l'Europe restent fortes, ce qui contraint le pouvoir d'achat et la consommation des ménages, en particulier les agents les plus endettés qui doivent faire face à leurs échéances. Dans ces conditions, la zone euro restera écartelée entre une fraction de pays où la crise laisse peu de traces et une autre durablement affaiblie économiquement, financièrement et socialement.

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Date of creation: Oct 2013
Publication status: Published in Revue de l'OFCE - Analyse et prévisions, 2013, pp.53-95
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  1. Marion Cochard & Danielle Schweisguth, 2013. "Austérité en Europe : changement de cap ?," Post-Print hal-01025049, HAL.
  2. Marion Cochard & Gérard Cornilleau & Eric Heyer, 2010. "Les marchés du travail dans la crise," Économie et Statistique, Programme National Persée, vol. 438(1), pages 181-204.
  3. Christophe Blot & Marion Cochard, 2010. "Compétitivité des pays de la zone euro : le coût de la compétitivité à tout prix," Post-Print hal-01023894, HAL.
  4. repec:nsr:niesrd:379 is not listed on IDEAS
  5. Sarah Holton & Martina Lawless & Fergal McCann, 2013. "SME Financing Conditions in Europe: Credit Crunch or Fundamentals?," National Institute Economic Review, National Institute of Economic and Social Research, vol. 225(1), pages 52-67, August.
  6. repec:spo:wpecon:info:hdl:2441/5l6uh8ogmqildh09h560p0h0p is not listed on IDEAS
  7. Chiara Bentivogli & Patrizio Pagano, 1999. "Regional Disparities and Labour Mobility: the Euro-11 versus the USA," LABOUR, CEIS, vol. 13(3), pages 737-760, 09.
  8. repec:spo:wpecon:info:hdl:2441/7o52iohb7k6srk09ne286g5jg is not listed on IDEAS
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