Advanced Search
MyIDEAS: Login

A magyar monetáris politikai reakciófüggvény becslése
[Estimating the reaction function for Hungarian monetary policy]

Contents:

Author Info

  • Hidi, János
Registered author(s):

    Abstract

    A reakciófüggvény népszerű eszköz a monetáris politika értékeléséhez. A reakciófüggvényre épülő elemzéseknek kétféle célja lehet: az egyik, hogy alkalmas viszonyítási értéket találjunk az aktuális kamatszintnek, a másik pedig, hogy leírjuk a kamatok és más makrováltozók közötti összefüggést. A tanulmány az inflációs célkövetés rendszerének bevezetése óta eltelt időszakra vonatkozóan tárgyalja ezt a két kérdést. Összességében megállapítható, hogy a népszerű Taylor-szabály jól illeszkedik a hazai kamatokhoz, de ha figyelembe vesszük, hogy nyitott gazdaságról van szó, akkor más reakciófüggvény használatával az illeszkedés tovább javítható. A kamatszabályok által indokolt kamatszinttől való jelentősebb eltérések vagy az árfolyamsáv jelenlétével, vagy a kockázati prémium változásaival magyarázhatók. Ami a kamatok és más makrováltozók összefüggését illeti, megállapítható, hogy Magyarország esetében a kibocsátási rés szerepe az általunk használt ökonometriai módszerekkel nem mutatható ki a kamatok alakulásában. Kiemelkedő szerepe az inflációs várakozásoknak és az árfolyamnak van. A hazai kamatok ezek változásaira hasonlóan reagálnak ahhoz, mint amit más országok esetében tapasztalhatunk. Az inflációs várakozások növekedésével együtt jár a nominális kamat még nagyobb emelkedése. Az árfolyam szerepe pedig függ a vizsgált időhorizonttól: havi sűrűség esetén a kamat határozottan reagál az árfolyamváltozásokra, míg a jegybanki időtávhoz közelebb álló negyedéves periódusokat tekintve az árfolyamnak főleg az inflációs várakozásokon keresztül kifejtett, közvetett szerep jut. Journal of Economic Literature (JEL) kód: E52, E58.

    Download Info

    If you experience problems downloading a file, check if you have the proper application to view it first. In case of further problems read the IDEAS help page. Note that these files are not on the IDEAS site. Please be patient as the files may be large.
    File URL: http://www.kszemle.hu/tartalom/letoltes.php?id=889
    Download Restriction: Registration and subscription. 3-month embargo period to non-subscribers.

    As the access to this document is restricted, you may want to look for a different version under "Related research" (further below) or search for a different version of it.

    Bibliographic Info

    Article provided by Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) in its journal Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences).

    Volume (Year): LIII (2006)
    Issue (Month): 12 ()
    Pages: 1178-1199

    as in new window
    Handle: RePEc:ksa:szemle:889

    Contact details of provider:
    Web page: http://www.kszemle.hu

    Order Information:
    Postal: Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) Budapest, Budaörsi út 45., 1112, Hungary
    Email:
    Web: http://www.kszemle.hu/elofizetes/

    Related research

    Keywords:

    Find related papers by JEL classification:

    References

    References listed on IDEAS
    Please report citation or reference errors to , or , if you are the registered author of the cited work, log in to your RePEc Author Service profile, click on "citations" and make appropriate adjustments.:
    as in new window
    1. Frank Smets & Raf Wouters, 2002. "An estimated dynamic stochastic general equilibrium model of the euro area," Working Paper Research 35, National Bank of Belgium.
    2. Gerlach, Stefan & Schnabel, Gert, 1999. "The Taylor Rule and Interest Rates in the EMU Area," CEPR Discussion Papers 2271, C.E.P.R. Discussion Papers.
    3. John B. Taylor, 1999. "A Historical Analysis of Monetary Policy Rules," NBER Chapters, in: Monetary Policy Rules, pages 319-348 National Bureau of Economic Research, Inc.
    4. Maria ELEFTHERIOU, 2003. "On the Robustness of the "Taylor Rule" in the EMU," Economics Working Papers ECO2003/17, European University Institute.
    5. Glenn D. Rudebusch, 2001. "Term structure evidence on interest rate smoothing and monetary policy inertia," Working Paper Series 2001-02, Federal Reserve Bank of San Francisco.
    6. Gerdesmeier, Dieter & Roffia, Barbara, 2003. "Empirical estimates of reaction functions for the euro area," Working Paper Series 0206, European Central Bank.
    7. Richard Clarida & Jordi Gali & Mark Gertler, 1997. "Monetary Policy Rules in Practice: Some International Evidence," NBER Working Papers 6254, National Bureau of Economic Research, Inc.
    8. Gerlach-Kristen, Petra, 2003. "Interest rate reaction functions and the Taylor rule in the euro area," Working Paper Series 0258, European Central Bank.
    9. John B. Taylor, 1999. "Monetary Policy Rules," NBER Books, National Bureau of Economic Research, Inc, number tayl99-1, May.
    10. Robert Tchaidze & Alina Carare, 2005. "The Use and Abuse of Taylor Rules," IMF Working Papers 05/148, International Monetary Fund.
    11. Gert Schnabel & Stefan Gerlach, 1999. "The Taylor rule and interest rates in the EMU area: a note," BIS Working Papers 73, Bank for International Settlements.
    12. Minford, Patrick & Perugini, Francesco & Srinivasan, Naveen, 2002. "Are interest rate regressions evidence for a Taylor rule?," Economics Letters, Elsevier, vol. 76(1), pages 145-150, June.
    13. Laurence M. Ball, 1999. "Policy Rules for Open Economies," NBER Chapters, in: Monetary Policy Rules, pages 127-156 National Bureau of Economic Research, Inc.
    14. John B. Taylor, 2001. "The Role of the Exchange Rate in Monetary-Policy Rules," American Economic Review, American Economic Association, vol. 91(2), pages 263-267, May.
    15. John B. Taylor, 1999. "Introduction to "Monetary Policy Rules"," NBER Chapters, in: Monetary Policy Rules, pages 1-14 National Bureau of Economic Research, Inc.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)

    Citations

    Citations are extracted by the CitEc Project, subscribe to its RSS feed for this item.
    as in new window

    Cited by:
    1. Ábel, István & Siklos, Pierre L., 2007. "Mindentől függetlenül. A monetáris politika hatása a gazdasági ciklusra Magyarországon
      [Irrespective of everything. The effect of monetary policy on the economic cycle]
      ," Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation), vol. 0(11), pages 945-959.
    2. Regős, Gábor, 2013. "Kockázattal kiegészített Taylor-szabályok becslése Magyarországra
      [Estimation of risk-augmented Taylor rules for Hungary]
      ," Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation), vol. 0(6), pages 670-702.
    3. Csermely, Ágnes, 2006. "Az inflációs cél követésének rendszere Magyarországon
      [The system for targeting inflation goals in Hungary]
      ," Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation), vol. 0(12), pages 1058-1079.
    4. Zoltán M. Jakab & Balázs Világi, 2008. "An estimated DSGE model of the Hungarian economy," MNB Working Papers 2008/9, Magyar Nemzeti Bank (the central bank of Hungary).
    5. Jakab M., Zoltán & Kovács, Mihály András & Kiss, Gergely, 2006. "Mit tanultunk?. A jegybanki előrejelzések szerepe az inflációs cél követésének első öt évében Magyarországon
      [What are we studying?. The role of central-bank forecasts in Hungarian inf
      ," Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation), vol. 0(12), pages 1101-1134.

    Lists

    This item is not listed on Wikipedia, on a reading list or among the top items on IDEAS.

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:ksa:szemle:889. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Odon Sok).

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    If references are entirely missing, you can add them using this form.

    If the full references list an item that is present in RePEc, but the system did not link to it, you can help with this form.

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.