Whither IPOs? Toward an Ecosystem Perspective on Corporate Financing: A Commentary

This commentary reviews the Canadian initial public offering (IPO) market and positions it within global capital market trends. Our views and comments reflect discussions with several market participants whom we have met over the years. Essentially, the falling number of IPOs in Canada during the last decade mimics trends in other developed countries such as the United States. In our view, five underlying factors underlie that decline. The picture that emerges is that capital markets are now widely viewed as a global integrated ecosystem where all actors are interconnected and an IPO represents but one way to raise capital. Quel Avenir Pour Les PAPE ? Commentaire Sur Le financement des sociétés dans une nouvelle perspective écosystémique Résumé Les auteurs se penchent sur le marché canadien des premiers appels publics à l’épargne (PAPE) et le situent dans le contexte des tendances mondiales des marchés de capitaux. Leurs opinions et leurs observations reflètent les commentaires recueillis auprès des nombreux intervenants du marché qu'ils ont rencontrés au fil des années. Le déclin du nombre de PAPE au Canada au cours de la dernière décennie s'apparente essentiellement aux tendances notées dans d'autres pays développés comme les États‐Unis. Selon les auteurs, ce déclin tient à cinq facteurs sous‐jacents. L'image qui ressort ce cette analyse indique que les marchés de capitaux sont désormais considérés par beaucoup comme un écosystème mondial intégré où tous les acteurs sont reliés entre eux et où le PAPE n'est que l'une des stratégies permettant de mobiliser des capitaux.