Estimaci�N Del Efecto Ingreso Sobre Los Balances Financieros De Los Sectores P�Blico Y Privado: 1996.2000

En este trabajo se presenta una estimaci�n del efecto de las variaciones de las tasas de inter�s y de la tasa de cambio sobre el flujo de caja de los agentes del sector real en el per�odo comprendido entre 1996 y 2000. Para la estimaci�n de los efectos, se realiza un ejercicio de tipo est�tico, donde se consideran solamente los balances financieros1 de los sectores privado y p�blico no financieros. El balance financiero del sector p�blico no financiero se obtiene a partir de las cuentas de dicho sector, mientras que el balance del sector privado no financiero se calcula como residual a partir de los balances de los sectores p�blico no financiero, externo y del sistema financiero. Al mismo tiempo, debido a limitaciones en la informaci�n, esta metodolog�a no incluye el financiamiento intra-sectorial, es decir, no se consideran los pr�stamos otorgados dentro de agentes de un mismo sector. El trabajo se compone de cinco secciones. En la segunda se hace un recuento del canal de transmisi�n de la pol�tica monetaria, a trav�s del balance general de los agentes econ�micos. En la tercera se presenta, a partir de la informaci�n estimada de los balances, la evoluci�n de la posici�n financiera neta de los sectores p�blico y privado no financieros. En la cuarta y quinta secciones, se estima el impacto sobre el flujo de caja de los agentes de las variaciones en la tasa de inter�s y las tasas de cambio. En la secci�n final se presentan las conclusiones.