La Credibilidad De La Pol�Tica Anti - Inflacionaria

En Colombia las inflaciones de los �ltimos decenios y la actual no han sido bajas, como es bien sabido, y han dado lugar, por tanto, a un sinn�mero de investigaciones sobre las causas, consecuencias y diversos aspectos de la inflaci�n. La siguiente nota s�lo aspira a ofrecer un entendimiento m�s detallado de uno de los aspectos de la inflaci�n y referido a la econom�a pol�tica positiva de sus causas y trayectoria temporal. Desde el punto de vista te�rico lo que sigue no es novedoso; se trata simplemente de una adaptaci�n y aplicaci�n del modelo de inflaci�n de Barro y Gordon (1) con algunos c�lculos para el caso colombiano. El �nfasis del documento yace en tres aspectos del problema asociado a la determinaci�n de la tasa de inflaci�n y a la reducci�n de su nivel: a. La longitud del horizonte de las autoridades econ�micas; b. La ponderaci�n asignada al objetivo anti-inflacionario frente a otros objetivos y c. La naturaleza de las expectativas de los agentes privados. Seg�n el modelo, estas consideraciones son esenciales para entender las magnitudes y trayectoria temporal de la inflaci�n y el grado de credibilidad que los agentes privados puedan otorgarle a un programa anti-inflacionario. Como quedar� claro, el modelo no le quita validez a muchas interpretaciones ya bien conocidas de la inflaci�n que hacen hincapi� en otros aspectos; pero si pueden servir, entre otras cosas, para darles nueva o mayor luz. (1) Barro 1990, cap. 3. Una adaptaci�n a econom�as abiertas (o semi-abiertas) se encuentra en Gavazzi y pagano (1988, citado por Junguito y Vargas 1996).