Peut-on comprendre la hausse imprévue du taux d'épargne des ménages depuis 1990 ?

[ger] Gibt es eine Erklarung fiir die unerwartete Zunahme der Sparquote der Privathaushalte seit 1990? . Von Xavier Bonnet und Eric Dubois.. . Die Zunahme der Sparquote der Privathaushalte seit 1990 läßt sich nicht anhand einer herkömmlichen Konsumgleichung mit Einkommens- und Inflationseffekten erklären. In diesem Artikel wird zunächst aufgezeigt, daß das Fehlen empirischer Unterbrechungen bei der Bildung dieser Variablen in der jüngsten Zeit es nicht ermöglicht, dieses Ergebnis empirisch mit Hilfe der theoretisch relevanten Lucas-Kritik zu begründen. Danach wird gezeigt, daß von den theoretisch wichtigen Determinanten zur Erklärung dieses Sparverhaltens (Vermögen und Neigung, die Einkünfte unterschiedlich zu verbrauchen) lediglich die Ansätze wie das vermehrte Sparen zur Risikovorsorge in einer Phase der Zunahme der Arbeitslosigkeit oder eine größere Sensitivität der Spartätigkeit gegenüber den Realzinsen in einer Zeit hoher Realzinsen einigermaßen begrundet scheinen. [fre] Peut-on comprendre la hausse imprévue du taux d'épargne des ménages depuis 1990 ? . par Xavier Bonnet, Eric Dubois . La hausse du taux d'épargne des ménages depuis 1990 ne s'explique pas par une équation de consommation traditionnelle, avec effets du revenu et de l'inflation. L'article montre d'abord que l'absence de ruptures empiriques dans le mode de formation de ces variables sur la période récente ne permet pas de justifier empiriquement ce résultat par recours à la critique théoriquement pertinente de Lucas. Il est ensuite montré que parmi les déterminants théoriquement importants pour expliquer ce comportement d'épargne (richesse, propension à consommer différemment les revenus), seules les pistes du renforcement de l'épargne de précaution dans une phase d'aggravation du chômage ou d'une accentuation de la sensibilité de l'épargne au taux d'intérêt réels dans une phase de taux d'intérêt réels élevés paraissent quelque peu fondées. [eng] What Is Behind the Unexpected Rise in the Household Savings Rate since 1990? . by Xavier Bonnet and Eric Dubois.. . The increase in the household savings rate since 1990 cannot be explained by a traditional consumption equation with income and inflation effects. This paper starts by showing that the absence of empirical breaks in the way in which these variables have formed over the recent period means that this result cannot be empirically justified using the theoretically pertinent Lucas critique. It goes on to look at the theoretically important determining factors behind this savings behaviour (wealth and propensity to spend income differently). Only the growth in prudential saving in a period of rising unemployment and the increased sensitivity of savings to real interest rates in a period of high real interest rates are found to have some justification. [spa] ¿ Se puede entender el alza imprevista de la tasa de ahorro de las familias desde 1990 ? . Por Xavier Bonnet y Eric Dubois.. . El alza de la tasa de ahorro de las familias desde 1990 no se explica mediante una ecuación de consumo tradicional, con efectos del ingreso y de la inflación. El artículo muestra primera que la ausencia de rupturas empíricas en el modo de formación de estas variables sobre el período reciente no permite justificar empíricamente este resultado recurriendo a la crítica teóricamente pertinente de Lucas. Se muestra luego que entre los determinantes teóricamente importantes para explicar este comportamiento de ahorro (riqueza, propensión a consumir de manera diferente los ingresos), sólo las pistas del refuerzo del ahorro de precaución en una fase de agravación del para o de una mayor sensibilidad del ahorro al índice de interés real en una fase de §ndices de interés reaies elevados aparecen algo fundadas.