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Intervención cambiaria y política monetaria en el Perú

Author

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  • Oscar Dancourt

    (Departamento de Economía de la PUCP del Perú)

  • Waldo Mendoza

    (Departamento de Economía de la PUCP del Perú)

Abstract

La intervención del banco central en el mercado cambiario tiene un carácter sistemático en el Perú. El banco rema contra de la corriente: compra o acumula dólares cuando el tipo de cambio baja y vende o desacumula dólares cuando el tipo de cambio sube. En este artículo presentamos un modelo donde la intervención cambiaria ocupa un lugar central. Es un modelo Mundell-Fleming con una ecuación de balanza de pagos y una regla de intervención cambiaria del banco central, donde tanto el tipo de cambio como las reservas de divisas son variables endógenas. El modelo se ha construido para el estudio de una economía como la peruana, exportadora de materias primas, con libre movilidad de capitales, parcialmente dolarizada, y con un banco central que fija la tasa de interés y mantiene un régimen de flexibilidad limitada del tipo de cambio. El modelo se utiliza para simular los efectos de una caída del precio internacional de la materia prima de exportación y para discutir las opciones de política macroeconómica disponibles. Una conclusión importante es que el volumen de reservas internacionales con que cuenta el banco central al momento del choque externo es decisivo. Sin reservas de divisas, un choque externo adverso obliga al banco central, en la práctica, a sacrificar uno de sus dos objetivos (estabilidad de precios y pleno empleo) en aras del otro.

Suggested Citation

  • Oscar Dancourt & Waldo Mendoza, 2016. "Intervención cambiaria y política monetaria en el Perú," Documentos de Trabajo / Working Papers 2016-422, Departamento de Economía - Pontificia Universidad Católica del Perú.
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    1. Cecilia Garavito, 2016. " Trabajadoras del hogar en el Perú y su oferta de trabajo," Documentos de Trabajo / Working Papers 2016-420, Departamento de Economía - Pontificia Universidad Católica del Perú.
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    Keywords

    Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ; flotación sucia ; Intervención Cambiaria ; Política monetaria;

    JEL classification:

    • E52 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit - - - Monetary Policy
    • E58 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit - - - Central Banks and Their Policies

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