O impacto do cenário de inflação no segmento Casa Verde e Amarela: uma análise da qualidade do investimento

Apesar da construcao civil ser o segundo maior setor do PIB brasileiro, o deficit habitacional e alto no pais, principalmente nas camadas menos favorecidas economicamente. Para alem do desafio de diminuir o deficit, atraves de programas que fomentam a construcao de habitacao de interesse social, no periodo da pandemia do COVID-19 (2020 e 2021) verificou-se uma alta expressiva nos custos de construcao, dificultando as analises de investimentos em empreendimentos voltados para esse publico. A inflacao e um tema sensivel quando tratamos desses empreendimentos, que operaram com margens baixas, e pouco espaco para aumentos de custos acima do orcado nas analises. Alem disso, o modelo de financiamento deste segmento, o credito associativo, nao repassa a inflacao ao desenvolvedor imobiliario, que por sua vez tem que encontrar estrategias para continuar em atividade dentro deste cenario. A analise foi pautada, inicialmente, em uma discussao teorica sobre a concepcao do Indice Nacional da Construcao Civil (INCC), e sua aderencia aos orcamentos praticados em empreendimentos de baixo padrao. Ademais, o estudo buscou compreender o negocio de empreendimentos enquadrados do Casa Verde e Amarela (CVA), esmiucando o funcionamento do credito associativo, modelo de financiamento do segmento. Por fim, foi construida uma Analise da Qualidade do Investimento (AQI) com base em um estudo de caso, com dados reais de uma incorporadora inserida nesse modelo de negocio. A partir da analise feita, foi discutido como o descolamento global dos custos e de alguns pacotes de entrega de obra impactam em margem e taxa interna de retorno do empreendimento (TIR), visando auxiliar o empreendedor na tomada de decisao. Esta pesquisa e um trabalho de conclusao de curso (TCC) realizado no periodo de abril a dezembro de 2021 pelos alunos da Escola Politecnica da Universidade de Sao Paulo, durante a Graduacao em Engenharia Civil.