Choques financieros, precios de activos y recesión en Colombia

En este trabajo se desarrolla una versión estocástica de “agente representativo” del modelo de ciclos crediticios de Kiyotaki y Moore (1997) donde los choques al …nanciamiento internacional generan ‡uctuaciones persistentes en los precios de los activos y el producto. Con base en este modelo se analizan las fluctuaciones macroeconómicas experimentadas por Colombia durante la década de los 90. En particular, se busca una teoría que pueda explicar de manera coherente 3 elementos fundamentales: las fluctuaciones en el precio de los activos, el comportamiento del crédito y la recesión, a partir de choques exógenos pequenos al financiamiento internacional. Usando una estimación empírica de este modelo se encuentra el costo en bienestar de las restricciones crediticias para Colombia.