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Transmisión de tasas de interés bajo el esquema de metas de inflación: evidencia para Colombia

Author

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  • Oscar Becerra
  • Luis Fernando Melo

Abstract

Este documento busca describir la dinámica de la transmisión de las medidasde política monetaria implementadas por el Banco de la República hacia lasdemás tasas de interés, con el fin de identificar la efectividad y el rezago quetienen las medidas de política monetaria. A partir de un modelo teórico dondese plantean las principales relaciones entre las tasas de interés a las cualescaptan y ofrecen recursos los bancos comerciales, sumadas con algunasconsideraciones relacionadas con el esquema de metas de inflación, se planteaun modelo VECX-MGARCH, el cual no sólo permite analizar las interaccionesentre los niveles de las tasas de interés, sino que, además, modela lasrelaciones entre las volatilidades de las variables endógenas del modelo.En general, los resultados sugieren que la dinámica que exhibe el esquema detransmisión de política monetaria a través de las tasas de interés opera deacuerdo a lo esperado según el esquema de metas de inflación. En efecto, elmodelo VECX-MGARCH respalda las implicaciones del modelo teórico y,adicionalmente, los análisis derivados de las funciones de impulso respuesta(en media y varianza) sugieren que el efecto de un choque monetario sobre lastasas de interés siguen de cerca los objetivos planteados por el banco central,tanto en signo como en magnitud.

Suggested Citation

  • Oscar Becerra & Luis Fernando Melo, 2008. "Transmisión de tasas de interés bajo el esquema de metas de inflación: evidencia para Colombia," Borradores de Economia 4731, Banco de la Republica.
  • Handle: RePEc:col:000094:004731
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    Cited by:

    1. Javier Gutiérrez Rueda & Andrés Murcia Pabón, 2015. "El papel de la estructura del sistema financiero en la transmisión de la política monetaria," Revista ESPE - Ensayos sobre Política Económica, Banco de la Republica de Colombia, vol. 33(76), pages 44-52, April.
    2. Andres Sanchez-Jabba & Erick Villabon-Hinestroz & Bernardo Romero-Torres, 2023. "Inflation Expectations Measurement and its Effect on Inflation Dynamics in Colombia," Borradores de Economia 1257, Banco de la Republica de Colombia.
    3. José Antonio Ocampo & Jonathan Malagón González & Juan Sebastian Betancur, 2015. "La banca central colombiana en una década de expansión, 2003-2013," Books, Universidad Externado de Colombia, Facultad de Economía, edition 1, number 72, February.

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    Keywords

    Transmisión de tasas de interés; esquema de metas deinflación; Modelos VECX-MGARCH; funciones de impulsorespuesta en volatilidad (VIRF);
    All these keywords.

    JEL classification:

    • C32 - Mathematical and Quantitative Methods - - Multiple or Simultaneous Equation Models; Multiple Variables - - - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Models
    • E42 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Monetary Sytsems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System
    • E44 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Financial Markets and the Macroeconomy

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