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Relación entre variables macro y la curva de rendimientos

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  • Luis Fernando Mejía Velandia

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  • Giovanni Alfonso Castro Lancheros

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Abstract

Este documento analiza la relación entre algunos fundamentales de la economía colombiana y la estructura a término de las tasas de interés para el periodo mensual comprendido entre enero de 2003 y diciembre de 2009. Para tal efecto, se caracteriza la curva de rendimientos a través de tres factores latentes utilizando una reparametrización de Nelson y Siegel (1987) y se estima un modelo VAR entre estos factores y las variables macroeconómicas consideradas. Este modelo es representado en notación de estado espacio y su estimación se realiza de forma conjunta utilizando el método de máxima verosimilitud. Los resultados indican que hay una relación bidireccional entre los factores de la curva de rendimientos y las variables macro incorporadas en el modelo. Sin embargo, se observa una causalidad (en el sentido de Granger) más fuerte de las variables macroeconómicas hacia la curva que en el sentido contrario.

Suggested Citation

  • Luis Fernando Mejía Velandia & Giovanni Alfonso Castro Lancheros, 2010. "Relación entre variables macro y la curva de rendimientos," Borradores de Economia 605, Banco de la Republica de Colombia.
  • Handle: RePEc:bdr:borrec:605
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    Cited by:

    1. Carlos Alberto Cuadros Lara, 2015. "Descomposicion de la estructura a terminos de la tasa de interes de los bonos soberanos de Estados Unidos y Colombia," REVISTA DE ECONOMÍA DEL ROSARIO, UNIVERSIDAD DEL ROSARIO, vol. 18(2), pages 309-342, December.
    2. Juan Andrés Espinosa Torres & Luis Fernando Melo Velandia & José Fernando Moreno Gutiérrez, 2014. "Estimación de la prima por vencimiento de los TES en pesos del gobierno colombiano," Borradores de Economia 854, Banco de la Republica de Colombia.
    3. Freddy H. CASTRO, 2012. "Señales de política monetaria y movimientos en la estructura a plazo de la tasa de interés en Colombia," ARCHIVOS DE ECONOMÍA 009908, DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACIÓN.

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    Keywords

    Curva de rendimientos; modelos VAR; modelo de factores; curva de Nelson y Siegel; modelos de estado espacio.;

    JEL classification:

    • E43 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effects
    • E44 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Financial Markets and the Macroeconomy
    • C50 - Mathematical and Quantitative Methods - - Econometric Modeling - - - General

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