L’actionnariat salarié influence-t-il le niveau de rémunération des dirigeants de sociétés cotées françaises ? Étude empirique sur l’indice boursier SBF 120 (2009-2015) - Does employee share ownership influence the level of remuneration of executives of French listed companies ? Empirical study of the SBF 120 stock market index (2009-2015)

(VF)L’objectif de cette recherche est d’analyser, sous l’angle de la théorie de l’agence, le rôle de l’actionnariat salarié sur le niveau de rémunération des dirigeants de sociétés cotées françaises. Sur un échantillon de 120 sociétés cotées appartenant à l’indice boursier CAC All-Tradable de 2009 à 2015, les résultats de l’étude montrent que l’actionnariat salarié joue un rôle direct et indirect sur les déterminants de la rémunération des dirigeants. De plus, la présence d'administrateurs salariés élus siégeant au conseil d’administration tend à limiter la rémunération des dirigeants avec des variantes selon les composantes de la rémunération étudiées. (VA)Based on agency theory, the objective of this research is to study the influence of employee share ownership on the directors' remuneration in 120 French listed companies from the CAC All-Tradable stock market index between 2009 and 2015. The results of the study show that employee share ownership plays a direct and indirect role on the determinants of executive compensation. The results highlight a significant negative relationship showing that presence of elected employee directors on the board of directors tends to limit the managers’ total remuneration component. Nevertheless, the results are nuanced according to the components of the remuneration studied.