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Renditeeffekte beim Ankauf von Unternehmensanleihen in Deutschland: Ein Kommentar zum Corporate Sector Purchase Programme (CSPP) der EZB

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  • Mietzner Mark

    (Zeppelin Universität, Lehrstuhl für Bank- und Finanzwirtschaft, Am Seemoser Horn 20, 88045 Friedrichshafen, Germany)

  • Göbell Moritz

    (Technische Universität Darmstadt, Fachbereich Rechts- und Wirtschaftswissenschaften, Technische Universität Darmstadt, Hochschulstraße 1, 64289 Darmstadt, Germany)

  • Schiereck Dirk

    (Technische Universität Darmstadt, Fachgebiet Unternehmensfinanzierung, Hochschulstraße 1, 64289 Darmstadt, Germany)

Abstract

Mit dem Programm zum Kauf von Vermögenswerten hat die Europäische Zentralbank nicht nur eine Politik der quantitativen Lockerung im Euro-Raum eingeleitet, sondern kauft nun auch gezielt Staats- und Unternehmensanleihen in großen Volumina. Ziel dieser unkonventionellen Maßnahme ist ein Sinken der langfristigen Zinsen, auf dass verbesserte Finanzierungskonditionen für Unternehmen die gesamtwirtschaftliche Aktivität anregen. Mit Hilfe der Ereignisstudienmethodik untersuchen die Autoren die Auswirkungen des Programms zum Ankauf von Unternehmensanleihen auf Preise und Renditen von Unternehmensanleihen für Deutschland. Die Ergebnisse zeigen, dass die Ankündigung des Kaufprogramms zu steigenden Wertpapierpreisen und sinkenden Renditen führt. Dies lässt die Schlussfolgerung zu, dass eine quantitative Lockerung einen positiven Effekt auf Wertpapierpreise und Finanzierungskonditionen hat und damit tatsächlich eine realwirtschaftliche Wirkung entfalten kann.

Suggested Citation

  • Mietzner Mark & Göbell Moritz & Schiereck Dirk, 2018. "Renditeeffekte beim Ankauf von Unternehmensanleihen in Deutschland: Ein Kommentar zum Corporate Sector Purchase Programme (CSPP) der EZB," Perspektiven der Wirtschaftspolitik, De Gruyter, vol. 19(4), pages 331-344, December.
    • Handle: RePEc:bpj:pewipo:v:19:y:2018:i:4:p:331-344:n:4
    DOI: 10.1515/pwp-2017-0032
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    Keywords

    E43; E52; E58; G12; G14; Geldpolitik; Quantitative Lockerung; APP; CSPP-Unternehmensanleihen; Renditeeffekte;
    All these keywords.

    JEL classification:

    • E43 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates - - - Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effects
    • E52 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit - - - Monetary Policy
    • E58 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit - - - Central Banks and Their Policies
    • G12 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
    • G14 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Information and Market Efficiency; Event Studies; Insider Trading

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