Инфляция – всегда и везде монетарный феномен: миф или реальность Казахстана? // Inflation – a Monetary Phenomenon Always and Everywhere: a Myth or Reality for Kazakhstan?

Данное исследование посвящено анализу взаимосвязей между инфляцией и денежной массой в Казахстане. Идея работы основана на количественной теории денег, которая вновь приобрела актуальность в последние годы. Основная цель исследования заключалась в определении наличия долгосрочных и краткосрочных связей между данными экономическими переменными и выработке соответствующей рекомендации по проведению денежнокредитной политики в Казахстане. В ходе исследования были использованы современные эконометрические методы (wavelet-based анализ, VECM и VAR модели) анализа временных рядов, что позволило получить значимые результаты, подтверждающие устойчивую взаимосвязь между инфляцией и денежной массой на горизонте до 10 лет. По результатам анализа выявлены эпизоды избыточного роста денежной массы с определением «проинфляционности» ее роста, произведена количественная оценка влияния денежной массы на инфляцию в краткосрочном и долгосрочном периодах. Полученные выводы предоставляют новые перспективы для проведения эффективной денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение макроэкономической стабильности и снижение инфляционных рисков в Казахстане. // This study is devoted to the analysis of relationship between inflation and money supply in Kazakhstan. The idea of the research is based on the quantitative theory of money, which has again become relevant in recent years. The main objective of the study was to determine the presence of longterm and short-term relationships between these economic variables and to develop appropriate recommendations for implementation of the monetary policy in Kazakhstan. The study used modern econometric methods (wavelet-based analysis, VECM and VAR models) of the time series analysis, which enabled to obtain significant results proving a stable relationship between inflation and money supply over a horizon of up to 10 years. Based on the analysis, episodes of excessive growth in the money supply with the definition of “pro-inflationarity” of its growth were identified, a quantitative assessment of the impact of money supply on inflation in the short and long term was made. The findings provide new prospects for pursuing an effective monetary policy aimed at ensuring macroeconomic stability and reducing inflation risks in Kazakhstan.