Régime de ciblage d'inflation et crise financière : efficacité et performance

Le présent article analyse la politique de ciblage de l'inflation au sein des économies émergentes. Plus précisément, les développements de cet article visent à étudier l'efficacité et la performance de cette stratégie de politique monétaire dans un contexte d'instabilité, compte tenu de l'effondrement financier de 2007 qui a produit la pire récession mondiale depuis les années 1930. Pour cela, nous procédons en deux étapes. Dans un premier temps, nous évaluons la stratégie du ciblage d'inflation face à la crise financière. Puis, dans un second temps, nous analysons l'efficacité et la performance de la politique de ciblage d'inflation des économies émergentes en période de crise. Nous montrons ainsi que le ciblage d'inflation est économiquement performant s'il génère une stabilité de l'environnement de la politique monétaire. Nous développons une approche économétrique basée sur des données de panel dynamique, pour étudier le degré de stabilité de l'environnement économique des pays cibleurs dans un contexte d'instabilité. Nos résultats mettent en évidence une différence significative des performances en matière d'inflation et dans le domaine macroéconomique dans un environnement économique mondial caractérisé par une crise financière internationale. Nous montrons que ces différences sont généralement imputables au choix de cette stratégie de politique monétaire.