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Ist eine europäische Ratingagentur sinnvoll, und wie sollte sie organisiert sein?

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  • Erich Harbrecht
  • Martin Wieland
  • Ralf Elsas
  • Ottmar Schneck
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    Abstract

    Die Fehlleistungen der marktbeherrschenden US-amerikanischen Ratingagenturen ließen den Wunsch nach Etablierung einer großen europäischen Ratingagentur laut werden. Erich Harbrecht und Martin Wieland, Deutsche Bundesbank, halten eine Forderung nach einem Gegengewicht zu US-Agenturen nicht für sinnvoll. Die Fehleinschätzungen der Ratingagenturen bei strukturierten Finanzprodukten waren »methoden- und produktspezifisch«, nicht hingegen in einzelnen Regionen besonders ausgeprägt. Wichtig seien international konsistente Rahmenbedingungen, die unabhängig von der nationalen Verankerung der Agenturen Anreize für eine hohe Qualität bei der Erstellung von Ratingurteilen fördern. Auch seien die Nutzer von Ratings – Investoren und Regulierer – in der Pflicht, ihren Umgang mit Ratings zu überdenken. Aus Sicht von Ralf Elsas, Ludwig-Maximilians-Universität München, ist eine Regulierung von Ratingagenturen erforderlich, die Transparenz hinsichtlich der Geschäftsaktivitäten, Vergütungsstrukturen und der Eigenschaften des Produkts Ratings schafft. Für die notwendige Aufsicht über Ratingagenturen seien erweiterte Offenlegungspflichten gegenüber der Öffentlichkeit und Regulatoren unabdingbar. Man sollte eine Art »Rating-TÜV« schaffen. Für Ottmar Schneck, Hochschule Reutlingen, stellen sich keine Fragen zur Organisation von Ratingagenturen, und auch die Größe und Internationalität der Agentur sei nicht entscheidend, wenn der Fokus auf die Qualität des Prozesses gelegt werde. Deshalb sollte auf Validität, Reliabilität, Objektivität der Ratingprozesse geachtet werden.

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    Bibliographic Info

    Article provided by Ifo Institute for Economic Research at the University of Munich in its journal ifo Schnelldienst.

    Volume (Year): 63 (2010)
    Issue (Month): 01 (01)
    Pages: 03-11

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    Handle: RePEc:ces:ifosdt:v:63:y:2010:i:01:p:03-11

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    Keywords: Finanzkrise; Bewertung; Wettbewerb; Finanzmarkt; Regulierung; Europa; Vereinigte Staaten; Ratingagentur;

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    1. Patrick Bolton & Xavier Freixas & Joel Shapiro, 2010. "The credit ratings game," Economics Working Papers 1221, Department of Economics and Business, Universitat Pompeu Fabra.
    2. Efraim Benmelech & Jennifer Dlugosz, 2009. "The Credit Rating Crisis," NBER Working Papers 15045, National Bureau of Economic Research, Inc.
      • Efraim Benmelech & Jennifer Dlugosz, 2010. "The Credit Rating Crisis," NBER Chapters, in: NBER Macroeconomics Annual 2009, Volume 24, pages 161-207 National Bureau of Economic Research, Inc.
    3. Bo Becker & Todd Milbourn, 2008. "Reputation and competition: evidence from the credit rating industry," Harvard Business School Working Papers 09-051, Harvard Business School, revised Sep 2010.
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