Señoreaje cercano al límite y acumulación de vulnerabilidad financiera en moneda extranjera. Bolivia, periodo 2009 – 2024 junio

Señoreaje es la capacidad de un banco central para captar recursos reales de la economía mediante la creación de dinero primario nominal. Este artículo investiga las condiciones de vulnerabilidad financiera en moneda extranjera del BCB que limitaría sus funciones esenciales de prestamista de última instancia y de resguardo de la estabilidad económica y financiera. Los principales resultados muestran que el señoreaje se acercó a sus niveles límite en los últimos años cuando se registró una brecha creciente entre las reservas internacionales efectivas y un umbral recomendado asociado a una eventual crisis de balanza de pagos; cuando las medidas de sostenimiento de las reservas internacionales del BCB comprometieron una riesgosa desacumulación de activos líquidos en moneda extranjera mantenidas por los bancos; y, cuando se estrechó el acceso a los mercados internacionales de deuda.