Análisis textual y legibilidad de las Notas Informativas de la política monetaria en el Perú: 2001-2021

El objetivo de esta investigación es analizar la legibilidad de la comunicación escrita de la política monetaria del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y explorar sus determinantes. Para esto, se utilizan las notas informativas, las cuales son publicaciones mensuales en las que se comunica oficialmente las decisiones de política monetaria. El estudio de la legibilidad se realiza a través de la aplicación de técnicas de análisis textual a 252 notas informativas publicadas mensualmente desde febrero del 2001 hasta diciembre 2021. Con esta información se calcula el índice de legibilidad de Szigriszt Reading Ease (SRE) ajustado al idioma español por Szigriszt (1993). Luego, se exploran algunos determinantes potenciales de la legibilidad de las notas informativas a través de la estimación de modelos regresión dinámicos. La evolución del índice SRE indica que la legibilidad de las notas informativas se ha mantenido estable alrededor de un nivel normal durante el periodo de análisis. Por otro lado, los resultados de los modelos de regresión estimados muestran que la legibilidad es persistente, lo cual implica que esta no ha sufrido cambios drásticos en el tiempo, y que es relativamente mayor durante el primer semestre de cada año. Además, como es de esperarse durante coyunturas difíciles para cualquier banco central, se encuentra que la pandemia del Covid-19 y la aceleración de las expectativas de inflación y de la tasa de interés de referencia están asociadas a una reducción de la legibilidad de las notas informativas; sin embargo, la magnitud de dichos efectos ha sido pequeña y no ha desviado el nivel de legibilidad del rango normal.