The stabilisation properties of immovable property taxation: Evidence from OECD countries

This paper contributes to the scarce literature on the macroeconomic effects of property taxes, in particular on the relationships between property taxes, house prices and the wider economy. The paper first estimates a fiscal reaction function which analysis the reaction of property tax revenues to house prices. It then analyses a house price reaction function looking at the relation of how house prices react to changes in property taxes. For a set of OECD countries, the results suggest that property taxes tend to be a-cyclical or slightly pro-cyclical. They provide a stable revenue source for sub-central governments but do not stabilise the economy. The results also suggest that an increase in property tax revenues or in the tax revenue-to-GDP share slows down house price increases and that higher property taxation tends to reduce house price volatility. Les propriétés stabilisatrices de la fiscalité des biens immobiliers : Données relatives aux pays de l'OCDE Ce document vient compléter les rares travaux publiés sur les effets macroéconomiques des impôts immobiliers, en particulier sur la relation entre la fiscalité immobilière, les prix des logements et l'économie dans son ensemble. Nous estimons d'abord une fonction de réaction budgétaire permettant d'analyser la réaction des recettes d'impôts immobiliers aux variations des prix des logements. Nous analysons ensuite une fonction de réaction des prix des logements, permettant de déterminer comment réagissent les prix des biens immobiliers d'habitation aux variations des impôts immobiliers. Pour un ensemble de pays de l'OCDE, les résultats obtenus laissent à penser que les impôts immobiliers tendent à être acycliques ou légèrement procycliques. Ils constituent une source de recettes stables pour les administrations infranationales mais ne stabilisent pas l'économie. Les résultats obtenus laissent également à penser qu'une hausse des recettes d'impôts immobiliers ou du ratio recettes fiscales/produit intérieur brut (PIB) a pour effet de ralentir les augmentations des prix des logements, et qu'une fiscalité immobilière plus lourde tend à réduire la volatilité des prix des logements.