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Evolution Et Effets Incitatifs Des Stock-Options : Le Cas Des Dirigeants Du Cac40

Author

Listed:
  • Elmarzougui Abdelaziz Isg Sousse

    (EconomiX - EconomiX - UPN - Université Paris Nanterre - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Mohamed El Hedi Arouri

    (LEO - Laboratoire d'économie d'Orleans [2008-2011] - UO - Université d'Orléans - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

Abstract

Cet article étudie l'évolution et les effets incitatifs des stock-options attribuées aux dirigeants de dix-huit entreprises du CAC40 entre 1994 et 2003. Une base de données portant sur 184 plans d'attribution de stock-options par ces entreprises est utilisée afin de suivre l'évolution et la sensibilité des stock-options aux variations de la valeur boursière, du prix d'exercice et de la volatilité. Nos résultats montrent que les stock-options en France ont évolué d'une manière spectaculaire entre 1994 et 2003. Leurs valeurs étaient étroitement liées aux variations du cours boursiers, du prix d'exercice et de la volatilité. En outre, nous établissons que la valeur des stock-options est plus sensible à la rentabilité spécifique associée à l'effort et au savoir-faire des dirigeants qu'à la performance due aux fluctuations du marché.

Suggested Citation

  • Elmarzougui Abdelaziz Isg Sousse & Mohamed El Hedi Arouri, 2008. "Evolution Et Effets Incitatifs Des Stock-Options : Le Cas Des Dirigeants Du Cac40," Working Papers hal-00387102, HAL.
    • Handle: RePEc:hal:wpaper:hal-00387102
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    Cited by:

    1. Jean-Christophe Duhamel & Réda Sefsaf, 2017. "Valeur de la gouvernance d'entreprise et gouvernance des valeurs de l'entreprise. Recherche sur les effets des codes de gouvernance et les stratégies de communication en matière de gouvernance," Working Papers halshs-01633982, HAL.

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    Keywords

    Classification JEL : J33; G13. Mots clés : stock-options; incitations; rémunération des dirigeants; évaluation des options;
    All these keywords.

    JEL classification:

    • J33 - Labor and Demographic Economics - - Wages, Compensation, and Labor Costs - - - Compensation Packages; Payment Methods

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