Desarrollo del Sistema Financiero y Crecimiento Económico

Desde la propuesta de Schumpeter (1911)(1)de que los servicios prestados por el sistema financiero son importantes para la promoci�n de la innovaci�n tecnol�gica y el crecimiento econ�mico(2). ha existido un relativo consenso entre los economistas en el sentido de que el desarrollo del sistema es importante para el crecimiento de largo plazo. A pesar de ello, en la teor�a del crecimiento no se han incorporado con suficiente relevancia estas relaciones. En el plano emp�rico las primeras evaluaciones de esta hip�tesis se llevaron a cabo en la d�cada de los setenta - Goldsmith (1969)(3), McKinnon (1973)(4) y Shaw (1973)(5), para muestras peque�as de pa�ses, con resultados que apoyaban la idea de que la mejor estructuraci�n financiera de una econom�a acelera el crecimiento. Por supuesto, las simples relaciones emp�ricas resultaban cuestionables en tanto carec�an de fundamentaci�n te�rica(6). Desarrollos recientes han presentado modelos de crecimiento en los que la intermediaci�n financiera afecta la tasa de crecimiento (end�geno) del PIB perc�pita en el largo plazo, y de ellos se extrae la lecci�n de que las pol�ticas de represi�n al sistema financiero, o la excesiva intermediaci�n en sus funciones tienen efectos nocivos de largo plazo. Este trabajo busca evaluar la hip�tesis te�rica de que el mejor desarrollo del sistema financiero estimula el crecimiento econ�mico de largo plazo. En esta direcci�n, el trabajo se divide en seis partes, la primera de las cuales es esta introducci�n. En la segunda de ellas, se revisa la principal literatura en relaci�n con esta hip�tesis. En la tercera se introduce el sistema financiero en in modelo de crecimiento de largo plazo, partiendo del conocido modelo de Ramsey y luego introduciendo consideraciones sobre la productividad marginal del capital, la utilidad marginal del dinero y el se�oreaje. En la cuarta parte, se resume la evidencia internacional recogida en la literatura y luego se hace un ejercicio econom�trico sencillo para eva(This abstract was borrowed from another version of this item.)