Ликвидность рынка государственных ценных бумаг: проблемы и перспективы решений // Liquidity of the government securities market– issues and prospects of solutions

В этой статье обсуждаются факторы, лежащие в основе низкой ликвидности и глубины рынка государственных ценных бумаг Казахстана. Рассматриваются потенциал развития рынка, варианты улучшения его структуры и функционирования. Мы концентрируемся на микроструктурных характеристиках рынка ГЦБ, влияющих на уровень его ликвидности. Обсуждаем факторы, такие как структура долговых инструментов, конкуренция и концентрация, управление номенклатурой, а также уровень прозрачности информации. В частности, мы предлагаем обсудить и попытаться понять, как те или иные изменения в некоторых из этих факторов с течением времени могут повлиять на эволюцию ликвидности, глубину и структурированность рынка. // This article covers factors that underlie low liquidity and depth of government securities market the of Kazakhstan. It discusses potential of market development, options to improve its structure and functioning. We focus on microstructural characteristics of the government securities market, which affects a level of its liquidity. We discuss factors such as structure of debt instruments, competition and concentration, nomenclature management and level of information transparency. In particular, we propose to discuss and try to understand how certain changes in some of these factors over time can affect the evolution of liquidity, depth and structuredness of the market.