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Herbst 2025: Finanzpolitische Impulse lassen auf sich warten

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  • Schmidt, Torsten
  • Benner, Niklas
  • Blagov, Boris
  • Dirks, Maximilian
  • Isaak, Niklas
  • Grozea-Helmenstein, Daniela
  • Jessen, Robin
  • Kotz, Stefan
  • Krause, Clara
  • Nöller, Marvin
  • Schacht-Picozzi, Philip
  • Weyerstraß, Klaus

Abstract

Die deutsche Wirtschaft zeigt auch Ende 2025 keine deutliche Erholung. Im dritten Quartal stagnierte die Wirtschaftsleistung, die Exporte gingen zurück, insbesondere in die USA, was auf die Zolleinigung zwischen der EU und den USA zurückzuführen ist. Die Binnennachfrage bleibt schwach, private Investitionen und Konsum sind rückläufig, und die Unternehmen zögern aufgrund der unsicheren Wirtschaftspolitik. Öffentliche Investitionen und Konsum wurden hingegen ausgeweitet, jedoch bleiben die Impulse aus dem Sondervermögen für Infrastruktur und Klimaneutralität gering. Für 2026 wird eine leichte wirtschaftliche Erholung erwartet, mit einem BIP-Wachstum von 1,0%, das durch öffentliche Investitionen und eine moderate Verbesserung der Exporte gestützt wird. Die Wettbewerbsfähigkeit deutscher Exporteure bleibt jedoch ein Problem. Der private Konsum wird sich nur langsam erholen, da die verfügbaren Einkommen aufgrund geringer Lohnzuwächse schwach steigen. Bis 2027 wird ein BIP-Wachstum von 1,4% prognostiziert.

Suggested Citation

  • Schmidt, Torsten & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Dirks, Maximilian & Isaak, Niklas & Grozea-Helmenstein, Daniela & Jessen, Robin & Kotz, Stefan & Krause, Clara & Nöller, Marvin & Schacht-Picozzi, P, 2025. "Herbst 2025: Finanzpolitische Impulse lassen auf sich warten," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 76, pages 1-12.
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    1. Döhrn, Roland & Barabas, György & Blagov, Boris & Fuest, Angela & Jäger, Philipp & Jessen, Robin & Micheli, Martin & Rujin, Svetlana, 2018. "Die wirtschaftliche Entwicklung im Inland: Aufschwung setzt sich fort, Gefährdungen nehmen zu," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 69(3), pages 21-56.
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    1. Schmidt, Torsten & Barabas, György & Benner, Niklas & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Kirsch, Florian & Schacht, Philip & Weyerstraß, Klaus, 2021. "Die wirtschaftliche Entwicklung im Inland: Dienstleistungen erholen sich von der Pandemie – Lieferengpässe belasten die Industrie," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 72(2), pages 5-33.
    2. Schmidt, Torsten & Barabas, György & Benner, Niklas & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Schacht, Philip, 2021. "Die wirtschaftliche Entwicklung im Inland: Rasche wirtschaftliche Erholung bei Eindämmung der Corona-Pandemie," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 72(1), pages 37-76.
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    4. Blagov, Boris & Müller, Henrik & Jentsch, Carsten & Schmidt, Torsten, 2021. "The investment narrative: Improving private investment forecasts with media data," Ruhr Economic Papers 921, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, Ruhr-University Bochum, TU Dortmund University, University of Duisburg-Essen.
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    6. Blagov, Boris & Döhrn, Roland & Grozea-Helmenstein, Daniela & Jäger, Philipp & Micheli, Martin & Weyerstraß, Klaus, 2020. "Die wirtschaftliche Entwicklung im Ausland: COVID-19 hält Weltkonjunktur in Atem," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 71(1), pages 5-40.
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    9. Schmidt, Torsten & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Coschignano, Eliana & Dirks, Maximilian & Grozea-Helmenstein, Daniela & Isaak, Niklas & Kirsch, Florian & Kotz, Stefan & Krause, Clara & Schacht-Pic, 2025. "Sommer 2025: Öffentliche Ausgaben treiben die Konjunktur, private Impulse bleiben schwach," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 76, pages 1-35.
    10. Schmidt, Torsten & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Dirks, Maximilian & Grozea-Helmenstein, Daniela & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Kirsch, Florian & Kotz, Stefan & Krause, Clara & Schacht-Picozzi, , 2024. "Sommer 2024: Weiterhin kein konjunktureller Aufschwung in Sicht," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 75(3), pages 5-38.
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    16. Schmidt, Torsten & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Coschignano, Eliana & Dirks, Maximilian & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Kirsch, Florian & Kotz, Stefan & Krause, Clara, 2024. "Jahresende 2024: Konjunkturelle Schwäche verstärkt strukturelle Belastungen in der Industrie," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 75(4), pages 32-67.
    17. Schmidt, Torsten & Barabas, György & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Dirks, Maximilian & Grozea-Helmenstein, Daniela & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Kirsch, Florian & Krause, Clara & Schacht, Phili, 2024. "Frühjahr 2024: Hohe gesamtwirtschaftliche Unsicherheit dämpft die Nachfrage," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 75(1), pages 3-41.
    18. Schmidt, Torsten & Barabas, György & Benner, Niklas & Blagov, Boris & Dirks, Maximilian & Isaak, Niklas & Jessen, Robin & Schacht, Philip, 2021. "Die wirtschaftliche Entwicklung im Inland: Materialengpässe verzögern die wirtschaftliche Erholung," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 72(3), pages 37-75.
    19. Schmidt, Torsten & Blagov, Boris & Coschignano, Eliana & Dirks, Maximilian & Grozea-Helmenstein, Daniela & Isaak, Niklas & Kirsch, Florian & Krause, Clara & Kotz, Stefan & Schacht-Picozzi, Philip & We, 2025. "Frühjahr 2025: Deutsche Wirtschaft weiter im Leerlauf," RWI Konjunkturberichte, RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, vol. 76, pages 1-40.

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