Les déséquilibres financiers sectoriels et le VIIe Plan

[eng] Sectorial financial imbalances and the VIIth Plan - The Commissariat General du Plan has decided to incorporate estimates of the accounts of firms in 29 sectors in its forecast of the VIIth Plan. The goal of this project, which has been entrusted to the GAMA, will be to determine whether an overall equilibrium does not in fact lead to sectorial financial imbalance which might affect global estimates of investment and production. Based on the semi-global results of the FIFI model and forecasts in its 29 corresponding groups, several sectorial account forecasts were worked out at the time of the preparation of the VIIth Plan. The method described in the first part of the article emphasizes the central role played by the estimates of medium-term price evolution. The results of the sector accounts are then presented and are applied to two hypothetical cases, one assuming a favorable and the other an unfavorable growth rate. This analysis undermines the idea that the financing of firms would be facilitated by a slowing down of expansion. Furthermore, it becomes clear that in a situation of sustained growth, it would be difficult for industry to create a large number of jobs. The final part of the article deals with the sectorial account forecasts adopted for the VIIth Plan. In the absence of corrective policies, the situation will remain stable in certain sectors in the medium-term, and other sectors will show apparent improvement. A third group, however, including most notably the mechanical construction sector, will face an extremely awkward financial situation. [spa] Los desequilibrios financieros sectoral es y el VIIe Plan - El Commissariat Général du Plan (Comisaría General del Plan) decidió incluir a las perspectivas del VIIe Plan una proyeccién de las cuentas de las empresas distribuidas en 29 sectores. Dicho estudio, encomendado al Grupo de Análisis Macroeconómico Aplicado (GAMA) intenta asentar que los equilibrios globales no ocultan desequilibrios financieros sectorales susceptibles de poner de nuevo a debate la proyección global de la inversion y de la producción. A partir de los resultados semi globales del modelo FIFI y de las proyecciones correspondientes en 29 ramas, se elaboraron varias proyecciones de las cuentas de sectores en el transcurso de la preparación del VIIe Plan. El método descrito en la primera parte hace patente el papel central desempeñado por las hípotesis de evolución de los precios a medio plazo. A continuación, van presentados los resultados de las cuentas de sectores asociadas con los dos argumentes de crecimiento (el uno favorable, el otro desfavorable) los que infirman el concepto según el cual el financiamiento de las empresas se vería facilitado mediante un frenazo de la expansion. También en la hipótesis de un crecimiento bastante sostenido se verifica diffcil conseguir de la industria que lleve a cabo numerosas creaciones de empleo. Por ultimo, la tercera parte trata de las cuentas de sectores que corresponden a las hipótesis adoptadas para el VIIe Plan. Ante la carencia de politica correctiva, si algunos sectores no presencian una transformación de su situación a medio plazo y si otros experimentan un aparente mejoramiento, por lo contrario un tercer grupo, que incluye en particular la construción mecanica, sufriria una posición financiera sumamente delicada. [fre] Le Commissariat général du Plan a décidé d'associer aux perspectives du VIIe Plan une projection des comptes des entreprises en 29 secteurs. Confiée au GAMA, cette étude cherche à s'assurer que les équilibres globaux ne masquent pas des déséquilibres financiers sectoriels susceptibles de remettre en cause la projection globale de l'investissement et de la production. A partir des résultats semi-globaux du modèle FIFI et des projections en 29 branches qui lui correspondaient, plusieurs projections des comptes de secteurs furent ainsi élaborées au cours de la préparation du VIIe Plan. La méthode décrite dans la première partie met en évidence le rôle central joué par les hypothèses d'évolution des prix à moyen terme. Présentés ensuite, les résultats des comptes de secteurs associés aux deux scénarios de croissance (l'un favorable, l'autre défavorable) infirment l'idée selon laquelle le financement des entreprises se trouverait facilité par un freinage de l'expansion. Également, dans l'hypothèse d'une croissance assez soutenue, il apparaît qu'il serait difficile d'obtenir de l'industrie de nombreuses créations d'emplois. Enfin la troisième partie aborde les comptes de secteurs correspondant aux hypothèses retenues pour le VIIe Plan. En l'absence de politique correctrice, si certains secteurs ne verront pas leur situation transformée à moyen terme, si d'autres vont enregistrer une amélioration apparente, un troisième groupe au contraire, comprenant entre autres la construction mécanique, connaîtra une situation financière très délicate.