Unternehmensfinanzierung in Österreich im Vorfeld der Kapitalmarktunion

Im vorliegenden Beitrag wird die Finanzierung der österreichischen Unternehmen im Hinblick auf die im Aktionsplan für eine Kapitalmarktunion vorgeschlagenen Maßnahmen analysiert. Auch wenn die Finanzierungsprobleme für den Unternehmenssektor in Österreich in den letzten Jahren eher gering waren, gibt es bei Eigenkapitalfinanzierungen, im Besonderen im Bereich Gründungs- und Innovationsfinanzierung, zweifellos Verbesserungsbedarf. Allerdings ist zu erwarten, dass Banken weiterhin eine zentrale Funktion im Finanzierungsprozess innehaben werden. Insbesondere bei der Finanzierung von kleineren und mittleren Unternehmen, deren Fremdkapitalbedarf in absoluten Zahlen gering ist, stark schwankt oder maßgeschneidert besichert werden muss, werden Banken weiterhin einen komparativen Vorteil gegenüber in der Regel standardisierten Finanzierungen über den Kapitalmarkt haben. Gleichwohl kann eine Diversifizierung der Finanzierungsoptionen, wie sie das Projekt Kapitalmarktunion vorsieht, dem österreichischen Unternehmenssektor komplementäre Finanzierungsquellen erschließen. Die im Aktionsplan vorgesehenen Maßnahmen zur Verringerung von Informationsasymmetrien zwischen potenziellen Kapitalgebern und kapitalsuchenden Unternehmen können dazu beitragen, die Finanzierungskosten zu senken bzw. das Zustandekommen von Transaktionen überhaupt zu ermöglichen. Auf diese Weise können Kapitalmärkte in größerem Ausmaß dazu beitragen, Chancen