Las privatizaciones y la eficiencia a largo plazo

The Viner-Wong envelope theorem tells us that at optimum capacity, long-run and short-run marginal costs are equal. This theorem implies that the combination of long-run optimal capacity with short-run competitive behavior generates long-run efficiency. This property underlies many privatization schemes of the past two decades. We explore the robustness of this long-run efficiency property by extending the Viner-Wong partial equilibrium setup to a simple general equilibrium one. We show that long-run efficiency then fails to be true because the short-run model may feature multiple short-run equilibria that are all except one long-run inefficient. Therefore, it is necessary to supplement optimal capacity and short-run competitive behavior by a cap on the remuneration rate of the firm’s capital input so that the latter does not significantly exceed the remuneration of comparably risky assets.// El teorema de la envolvente de Viner-Wong afirma que los costos marginales son iguales, a largo y corto plazos, a la capacidad óptima. Este teorema implica que la combinación de la capacidad óptima a largo plazo con el comportamiento competitivo a corto plazo genera eficiencia a largo plazo. Esta propiedad se encuentra detrás de muchos proyectos de privatización de los pasados dos decenios. Exploramos aquí la solidez de esta propiedad de eficiencia a largo plazo extendiendo el contexto de equilibrio parcial de Viner-Wong a un contexto de equilibrio general simple. Demostramos entonces que la eficiencia a largo plazo no es cierta porque el modelo de corto plazo podría contener varios equilibrios de corto plazo que son ineficientes a largo plazo, excepto uno de ellos. Por tanto, es necesario complementar la capacidad óptima y el comportamiento competitivo a corto plazo por un tope para la tasa de remuneración del insumo de capital de la empresa, de modo que no exceda significativamente la remuneración de activos de riesgo comparable.