La reforma financiera uruguaya de los setenta: De la liberalización a la crisis

Introducción. La historia económica de la mayoría de los países de la América Latina está plagada de ejemplos de mercados financieros excesivamente reglamentados, en que los topes a las tasas de interés, los altos requerimientos de reservas legales y los préstamos forzosos por parte de los bancos comerciales al gobierno son sólo parte de una amplia gama de restricciones financieras impuestas por la autoridad económica. Este tipo de situaciones se conoce con el nombre de "represión financiera", término acuñado por McKinnon(1973, 1979). En un entorno de represión financera las tasas reales de interés(tanto las de depósitos como las de préstamos) son en general negativas. Los agentes responderían, de acuerdo con este enfoque, disminuyendo sus ahorros y canalizando sus fondos fuera del sistema financiero establecido...