The future of corporate governance in knowledge-dispersed companies

aBSTraCTCorporate governance focuses its attention on the structure of the firm andthe allocation of decision rights between owners and managers basically,plus other stakeholders. The field has developed extensively during the lastdecades inspiring reforms and practices as well as learning from them.Most of the analysis though takes into consideration the XXth Century firm,rightfully so since CG is a very practical field in the overlapping map oflaw, economics and finance. The firm has probably been one of the mostsuccessful institutional innovations of the last centuries. Five hundred yearsago only a few of them existed, today they are pervasive. Nevertheless, wecannot expect the firm to be the same a hundred years from now as it is today.And if companies are going to be different, how will their corporategovernance be affected? The present article does not expect to give ananswer to such question. It only attempts to provoke debate and speculationabout a possible evolution of the firm based on one single aspect ofchange: the increased use of dispersed knowledge. After suggesting somedevelopment and analyzing present innovations in that direction, we willopen up to consideration how those potential changes may affect corporategovernance. Of course, there are no specific conclusions, just a call to openour minds to future possible scenarios.reSumeNEl gobierno corporativo pone su atención en la estructura de la firma yen la asignación de derechos decisorios básicamente entre propietarios yadministradores, más otros stakeholders". Este campo ha crecido muchoen las últimas décadas inspirando reformas y prácticas, como tambiénaprendiendo de ellas.La mayor parte de los análisis toman en cuenta la firma del siglo XX, lo cualse justifica puesto que el gobierno corporativo es una disciplina empírica enel área en donde se yuxtaponen el derecho, la economía y las finanzas. Lafirma ha sido probablemente una de las innovaciones institucionales másexitosas de los últimos siglos. Hace quinientos anos había solo unas pocas,hoy se encuentran por doquier. No obstante, no podemos esperar que dentrode cien anos la firma sea igual que la de hoy.Y si las empresas serán distintas, ¿cómo se verá afectado su gobiernocorporativo? El presente artículo no espera dar una respuesta a esta cuestión.Solamente intenta provocar un debate y una especulación sobre la posibleevolución de la firma basado en un solo aspecto de ese cambio: el crecienteuso del conocimiento disperso. Luego de sugerir algún desarrollo y analizarlas presentes tendencias en esa dirección abriremos la consideración decómo esos cambios pueden afectar al gobierno corporativo. Por supuesto,no hay conclusiones específicas, solo una llamada a abrir nuestras mentes aposibles escenarios futuros.reSumoO governo corporativo poe sua atencao na estrutura da firma e na assignacaode direitos decisórios básicamente entre propietários e administradores, maisoutros "stakeholders". Este campo tem crescido muito nas últimas décadasinspirando reformas e práticas, como também aprendendo delas.A maior parte das análises levam em conta a firma do século XX, o quejustifica-se posto que o governo corporativo é uma disciplina empírica naárea onde se justapoe o direito, a economia e as financas. A firma tem sidoprovavelmente uma das inovacoes institucionais mais exitosas dos últimosséculos. Há quinhentos anos havia somente umas poucas, hoje encontramsepor onde queira. Nao obstante, nao podemos esperar que dentro de cemanos a firma seja igual que a de hoje.E se as empresas serao distintas, como verao-se afetado seu governocorporativo? O presente artigo nao espera dar uma resposta a esta questao.Somente tenta provocar um debate e uma especulacao sobre a possívelevolucao da firma baseado em um só aspecto dessa mudanca: o crescenteuso do conhecimento disperso. Logo de sugerir algum desenvolvimento eanalizar as presentes tendencias nessa direcao abriremos a consideracaode como essas mudancas podem afetar ao governo corporativo. Por certo,nao há conclusoes específicas, só uma chamada a abrir nossas mentes apossíveis cenários futuros.rÉSumÉLe gouvernement corporatif attire l´attention sur la structure de l´entreprise etla répartition des droits de décision entre les propriétaires, les gestionnaireset plusieurs d´autres partenaires. Ce champ a considérablement augmentédans les dernieres décennies, des réformes d´inspiration et des pratiques.La plupart des analyses tiennent compte les entreprises du XXe siecle, qui sejustifie parce que le gouvernement d´entreprise est une discipline empiriquedans les domaines du droit, l´économie et les finances. Les entreprises sontprobablement une des innovations institutionnelles les plus réussies desderniers siecles. Cinq cents ans plus tot, il y avait seulement quelques-unset sont désormais partout. Cependant, les entreprises ne sont pas les memequ´hier.Et si les entreprises sont différentes, comment le gouvernement corporatifsera-t-il affecté ? Cet article ne prétend pas vous donnez une réponse acette question, juste essayer de susciter un débat sur l´évolution possiblede l´entreprise sur un aspect de ce changement: l´utilisation croissante desconnaissances dispersées.Apres avoir suggéré un certain développement et d´analyser ces tendancesdans cette direction, nous allons ouvrir la prise en compte de la facon dontces changements peuvent influer sur la gouvernance d´entreprise. Biensur, aucune conclusion particuliere, juste un appel a ouvrir nos esprits ad´éventuels scénarios futurs."