Las consecuencias de la indiciación salarial sobre la inflación

En España, la mayoría de los convenios colectivos incluye cláusulas de revisión, que se traducen en incrementos salariales anuales en función de la inflación. Como se observa en el panel superior izquierdo del gráfico 1, este tipo de cláusulas está presente en convenios que afectan a alrededor del 75% de los trabajadores cubiertos por la negociación colectiva. Este porcentaje, además, ha permanecido prácticamente invariable en los últimos años, como resultado de que los Acuerdos Interconfederales para la Negociación Colectiva (AINC), que vienen firmando los agentes sociales desde 2002, consideran la presencia de estas cláusulas como una pieza fundamental del modelo de negociación. La presencia de estas cláusulas de salvaguarda frente a la inflación en la mayor parte de los convenios colectivos firmados en España origina un elevado grado de indiciación automática de los salarios a incrementos en los precios, lo que resulta ser una de las características más peculiares del mercado de trabajo español, que no se observa en la mayoría del resto de países europeos. Diversas fuentes recopiladas en el marco de la Wage Dynamics Network, una red de investigación creada en el Eurosistema para analizar el proceso de determinación salarial y su relación con la fijación de precios, atestiguan este hecho. De acuerdo a la evidencia recogida en Du Caju et ál. (2008), que resume las características institucionales de los sistemas de negociación colectiva en un amplio conjunto de países europeos, el porcentaje de trabajadores cubiertos por cláusulas de indiciación resulta ser inferior al 25% en la mayoría de países, y solo en Bélgica, Finlandia y Luxemburgo se observa un grado de cobertura de la indiciación salarial del mismo orden de magnitud o superior al español. Una conclusión similar se extrae de las encuestas realizadas a empresas en la mayor parte de los países europeos, en el marco de esta red de investigación [Druant et ál. (2008)]. Para la conducción de la política monetaria y para el análisis de los diferenciales de inflación dentro de la Unión Económica y Monetaria (UEM), resulta especialmente relevante tener en cuenta el alcance y las implicaciones de la indiciación salarial. En particular, es preciso considerar: i) en qué medida un mayor grado de indiciación salarial produce una tasa de inflación más elevada, y ii) cómo afecta la indiciación salarial a la persistencia de desviaciones respecto a la tasa objetivo de inflación. El presente artículo aborda estas dos cuestiones. Para ello, en primer lugar se ofrecen algunos elementos teóricos sobre la formación de precios y salarios que permiten identificar los efectos de la indiciación salarial sobre la inflación y su persistencia. A continuación se presentan los datos más relevantes para la economía española en relación con estos dos fenómenos.