Advanced Search
MyIDEAS: Login

Rendite und Kapitalkosten


Author Info

  • Laitenberger, Jörg
Registered author(s):


    Zur Bewertung von Investitionsprojekten mit mehrperiodigen Zahlungen können die erwarteten Zahlungen mit geeigneten Kapitalkosten diskontiert werden. Die Kapitalkosten werden in der Regel als die erwartete einperiodige Rendite der Investition bestimmt, wobei häufig auf Kapitalmarktmodelle wie das CAPM zurückgegriffen wird, die die erwartete Rendite als die Summe der risikolosen Rendite und einer Risikoprämie ermitteln. In dieser Arbeit wird gezeigt, dass die einperiodigen Renditen nur unter bestimmten Annahmen die geeigneten Kapitalkosten darstellen. Wenn zwischen den einperiodigen Renditen Autokorrelation auftritt, dann ist ein zusätzlicher Korrekturterm bei der Ermittlung der Kapitalkosten zu berücksichtigen. Im weiteren Verlauf der Arbeit wird analysiert, wie sich in Abhängigkeit der zeitlichen Auflösung der Unsicherheit die Kapitalkostenformeln ändern. Dabei stellt sich heraus, dass die Annahmen an die Risikoauflösung für die Zahlungen der Investition alleine keinerlei erklärende Kraft haben. Nur in Verbindung mit Annahmen an die Entwicklung der Zustandspreise können einfache und intuitive Relationen hergeleitet werden.

    Download Info

    If you experience problems downloading a file, check if you have the proper application to view it first. In case of further problems read the IDEAS help page. Note that these files are not on the IDEAS site. Please be patient as the files may be large.
    File URL:
    Download Restriction: no

    Bibliographic Info

    Paper provided by Leibniz Universität Hannover, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät in its series Hannover Economic Papers (HEP) with number dp-295.

    as in new window
    Length: 15 pages
    Date of creation: Apr 2004
    Date of revision:
    Handle: RePEc:han:dpaper:dp-295

    Contact details of provider:
    Postal: Koenigsworther Platz 1, D-30167 Hannover
    Phone: (0511) 762-5350
    Fax: (0511) 762-5665
    Web page:
    More information through EDIRC

    Related research

    Keywords: Unternehmensbewertung; Kapitalkosten; autokorrelierte Renditen;

    Find related papers by JEL classification:


    References listed on IDEAS
    Please report citation or reference errors to , or , if you are the registered author of the cited work, log in to your RePEc Author Service profile, click on "citations" and make appropriate adjustments.:
    as in new window
    1. Fama, Eugene F & French, Kenneth R, 1988. "Permanent and Temporary Components of Stock Prices," Journal of Political Economy, University of Chicago Press, vol. 96(2), pages 246-73, April.
    2. Dayananda,Don & Irons,Richard & Harrison,Steve & Herbohn,John & Rowland,Patrick, 2002. "Capital Budgeting," Cambridge Books, Cambridge University Press, number 9780521817820, October.
    3. Andrew W. Lo & A. Craig MacKinlay, 1989. "Stock Market Prices Do Not Follow Random Walks: Evidence From a Simple Specification Test," NBER Working Papers 2168, National Bureau of Economic Research, Inc.
    4. Laitenberger, Jörg & Löffler, Andreas, 2002. "Capital Budgeting in Arbitrage-Free Markets," Diskussionspapiere der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Leibniz Universität Hannover dp-258, Leibniz Universität Hannover, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät.
    5. Dayananda,Don & Irons,Richard & Harrison,Steve & Herbohn,John & Rowland,Patrick, 2002. "Capital Budgeting," Cambridge Books, Cambridge University Press, number 9780521520980, October.
    6. Wilhelm, Jochen, 2003. "Unternehmensbewertung: Eine finanzmarkttheoretische Untersuchung," Passauer Diskussionspapiere, Betriebswirtschaftliche Reihe 10, University of Passau, Faculty of Business and Economics.
    7. M. J. Brennan, 1997. "The Term Structure of Discount Rates," Financial Management, Financial Management Association, vol. 26(1), Spring.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)



    This item is not listed on Wikipedia, on a reading list or among the top items on IDEAS.


    Access and download statistics


    When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:han:dpaper:dp-295. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Heidrich, Christian).

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    If references are entirely missing, you can add them using this form.

    If the full references list an item that is present in RePEc, but the system did not link to it, you can help with this form.

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.