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Asignación Estratégica de Activos para Fondos de Pensiones Obligatorias en Colombia: Un Enfoque Alternativo

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  • Carlos León

    ()

  • Juan Mario Laserna

    ()

Abstract

La práctica sobre políticas de inversión diferencia entre la definición de la composición del portafolio de referencia de largo plazo o benchmark y de los mecanismos de desviación en el corto plazo respecto a ese portafolio, en lo que se conoce como asignación estratégica de activos y asignación táctica de activos, respectivamente. Este documento se ocupa de revisar la práctica sobre asignación estratégica de activos, aplicada al caso de inversiones de lago plazo como lo son los Fondos de Pensiones Obligatorias, pero introduce en enfoque alternativo en lo que a la optimización del portafolio se refiere. En lugar de utilizar el criterio clásico de media-varianza, el cual es el común denominador de los modelos teóricos y académicos de optimización de portafolios, se aplica el modelo de retorno total-máximo drawdown, el cual evita varias de las conocidas limitaciones del criterio clásico y procura un mejor resultado del portafolio en el largo plazo. Los resultados corroboran los beneficios de seguir las fases que componen el proceso de asignación estratégica de activos, tales como la diversificación local, la diversificación internacional y la exposición cambiaria. Adicionalmente, los resultados obtenidos brindan evidencia de las ventajas que ofrece un enfoque alternativo como el de la optimización de portafolios en el espacio retorno total-máximo drawdown.

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Paper provided by BANCO DE LA REPÚBLICA in its series BORRADORES DE ECONOMIA with number 004970.

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Length: 31
Date of creation: 12 Aug 2008
Date of revision:
Handle: RePEc:col:000094:004970

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Keywords: Fondos de Pensiones; Diversificación; Teoría de Portafolio; Optimización de Portafolio; Máximo Drawdown; Asignación Estratégica de Activos;

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  1. Gary Burtless, 2007. "International Investment for Retirement Savers: Historical Evidence on Risk and Returns," Working Papers, Center for Retirement Research at Boston College wp2007-05, Center for Retirement Research, revised Feb 2007.
  2. Alejandro Reveiz & Carlos León, 2008. "Administración de fondos de pensiones y multifondos en Colombia," BORRADORES DE ECONOMIA 004598, BANCO DE LA REPÚBLICA.
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Cited by:
  1. Alejandro Reveiz & Carlos León & Freddy H. Castro & Gabriel piraquive, . "Modelo de simulación del valor de la pensión de un trabajador en Colombia," Borradores de Economia 553, Banco de la Republica de Colombia.

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