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Einflussfaktoren von Immobilienpreisen bei Renditeobjekten

Author

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  • Fest, Martin
  • Gürtler, Marc
  • Heithecker, Dirk

Abstract

Die Immobilienbewertung von Renditeobjekten erfolgt in Deutschland derzeit überwiegend über das so genannte Ertragswertverfahren, welches gesetzlich in der Wertermittlungsverordnung (WertV) verankert ist und mit dem Discounted-Cash-Flow (DCF) Verfahren aus dem angelsächsischen Raum vergleichbar ist. Bei Anwendung dieser Verfahren bestimmt sich der Wert eines Objekts insbesondere durch die über einen absehbaren Zeitraum anfallenden (erwarteten) periodischen Ein- und Auszahlungen. Mögliche Wertunsicherheiten werden durch einen risikoadjustierten Diskontierungszins berücksichtigt, der von Branchenexperten festgelegt wird. Eine sachgerechte, statistisch fundierte Ableitung dieses Zinssatzes erfolgt oftmals nicht. Vor diesem Hintergrund liegt das Ziel des vorliegenden Beitrags in der Analyse von Determinanten des Diskontierungszinses im Rahmen der Bewertung von Renditeobjekten. Dabei werden zunächst Wertermittlungsmethoden vorgestellt und die Bestimmung des sachgerechten Diskontierungszinses gemäß Adams/Jackson/Cook (2001) diskutiert. Die nachfolgende empirische Analyse stellt einige signifikante Einflussfaktoren objektspezifischer und makroökonomischer Art des Diskontierungszinses heraus.

Suggested Citation

  • Fest, Martin & Gürtler, Marc & Heithecker, Dirk, 2006. "Einflussfaktoren von Immobilienpreisen bei Renditeobjekten," Working Papers FW23V1, Technische Universität Braunschweig, Institute of Finance.
    • Handle: RePEc:zbw:tbsifw:fw23v1
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    Keywords

    Immobilienbewertung; Discounted-Cash-Flow (DCF) Verfahren; Diskontierungszinssatz; Einflussfaktoren;
    All these keywords.

    JEL classification:

    • G12 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates

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