Die Ausgestaltung der Vorstandsvergütung in Deutschland: Eigenschaften und Inhalte der Vergütungssysteme börsennotierter Unternehmen nach ARUG II

Nach ARUG II sind börsennotierte Unternehmen verpflichtet, jährlich einen Vergütungsbericht zu veröffentlichen, der Auskunft über die Vorstandsvergütung gibt. In diesem Report werden 885 Vergütungsberichte von 295 Unternehmen im Zeitraum von 2021 bis 2023 untersucht, um die Ausgestaltung der Vorstandsvergütung in Deutschland auf Basis der neuen Berichterstattungspflichten systematisch zu beschreiben. Der Report beschreibt die Zusammensetzung der Vergütungssysteme mit Blick auf Vertragsbestandteile, Leistungskriterien und Vergütungshöhe mit dem Ziel, Orientierungswissen für Arbeitnehmervertreter*innen im Aufsichtsrat zu schaffen. Dabei wird der Aufbau von Vergütungssystemen erst in der Theorie beschrieben, bevor empirische Trends dargelegt und eingeordnet werden. Die meisten Unternehmen unterteilen die variable Vergütung in Short Term Incentive (STI) und Long Term Incentive (LTI). In den beiden Kernbestandteilen der variablen Vergütung haben finanzielle Kennzahlen in beiden Vergütungsbestandteilen die höchste Gewichtung (75,1 Prozent im STI und 58 Prozent im LTI). Nicht finanzielle Kennzahlen sind mit 15 Prozent im STI und 8,8 Prozent im LTI deutlich geringer gewichtet. Im Durchschnitt beträgt die Vorstandsvergütung 2.067 TEUR und ist zwischen 2021 und 2023 leicht gesunken. Die Maximalvergütung ist hingegen von 4.782 TEUR im Jahr 2021 auf 5.630 TEUR im Jahr 2023 stark angestiegen. Dieser Anstieg bei der Maximalvergütung eröffnet Unternehmen Spielraum für zukünftige Vergütungsanstiege. Neben der Darstellung und Einordnung der Vergütungssysteme geht der Report auch auf strategische Einflussmöglichkeiten für Aufsichtsräte ein. Dabei werden vor allem zwei Hebel identifiziert: die Auswahl der Leistungskriterien sowie die Festlegung der Zielvergütung.