IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/
MyIDEAS: Log in (now much improved!) to save this paper

La Grèce sur la corde raide: Étude spéciale

Listed author(s):
  • Céline Antonin

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Raul Sampognaro

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Xavier Timbeau

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

Depuis l’élection de Syriza fin janvie r 2015, la crise grecque est de nouveau sous les feux de l’actualité. La volonté de s dirigeants de Syriza de rompre avec le programme d’austérité imposé par la troï ka a donné lieu à une négociation âpre, qui a débouché sur un premier accord av ec l’Eurogroupe, le 20 février 2015. Cet accord, conditionné à des réformes qui ne sont pas encore négociées, n’a pour l’instant pas permis à la Grèce de recevo ir la tranche de 7, 2 milliards d’euros promise, alors même que les échéances de remboursement de dette publique se succèdent, rendant à chaque fois le risque de défaut plus important. Sur l’ensemble de l’année 2015, le gouverneme nt grec doit faire face à 15 milliards d'euros d’échéances de moyen et long term e, hors charges d’intérêts, sans compter ses dépenses courantes, alors même que les recettes fiscales se réduisent sous l’effet de l’incertitude, de la panique bancaire ( bank run ) et de la fuite de capitaux. Étant donnée la forte incertitude qui règne, il est très difficile de prévoir ce qui va se passer dans quelques semaines. Cette étude se fixe un objectif différent. Il s’agit ainsi d’analyser la situation conj oncturelle, budgétaire et bancaire de la Grèce début 2015. Après avoir procédé à cette analyse, nous nous intéressons, d’un point de vue prospect if, aux conséquences potent ielles d’une sortie de la Grèce de la zone euro. Enfin, nous nous attachons à décrire plusieurs scénarios macroéconomiques possibles, à long term e (horizon 2050) si la Grèce reste dans la zone euro, afin d’éclairer les enjeux d’une négociation ouverte sur la trajectoire budgétaire et la question de la dette. De cette comparaison, nous tirons la conclu- sion que le scénario le plus raisonna ble est celui d'une restructuration avec réduction significative de la valeur présente de la dette publique, car lui seul permet de diminuer sensible ment la probabilité de sortie de l’euro, ce qui est non seulement dans l’intérêt de la Grèce mais aussi de la zone euro dans son ensemble. En outre, ce scénario diminuerait l’ampl eur de la dévaluatio n intérieure néces- saire pour stabiliser la position extérieu re grecque. Si l’Eurogroupe refusait le principe d’une restructuration de la dette grecque, un nouveau programme d’aide devrait être accordé, et ceci dans des dé lais brefs afin d’interrompre la crise de confiance en cours. Ce plan devrait mobilis er autour de 95 milliards d’euros et son succès resterait tributaire des surplus budgétaires primaires conséquents que la Grèce devra produire au cours des prochaines décennies, alors même que la résorption des déséquilibres exte rnes ne serait pas assurée.

If you experience problems downloading a file, check if you have the proper application to view it first. In case of further problems read the IDEAS help page. Note that these files are not on the IDEAS site. Please be patient as the files may be large.

File URL: http://spire.sciencespo.fr/hdl:/2441/demceh1ea8a7rkna969ream29/resources/grece.pdf
Download Restriction: no

Paper provided by Sciences Po in its series Sciences Po publications with number info:hdl:2441/demceh1ea8a7rkna969ream29.

as
in new window

Length:
Date of creation: May 2015
Publication status: Published in Revue de l'OFCE, 2015
Handle: RePEc:spo:wpmain:info:hdl:2441/demceh1ea8a7rkna969ream29
Contact details of provider: Web page: http://www.sciencespo.fr/

More information through EDIRC

No references listed on IDEAS
You can help add them by filling out this form.

This item is not listed on Wikipedia, on a reading list or among the top items on IDEAS.

When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:spo:wpmain:info:hdl:2441/demceh1ea8a7rkna969ream29. See general information about how to correct material in RePEc.

For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Spire @ Sciences Po Library)

If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

If references are entirely missing, you can add them using this form.

If the full references list an item that is present in RePEc, but the system did not link to it, you can help with this form.

If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

This information is provided to you by IDEAS at the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis using RePEc data.