Italie : une crise peut en cacher une autre

Avec un rythme de progression du PIB positif au premier trimestre 2008 (+ 0,5 %) et négatif au deuxième (– 0,3 %), l’économie italienne présente le même profil de croissance que les autres grands pays membres de la zone euro. L’impact des chocs symétriques qui ont frappé également ses partenaires (rebond de l’inflation, renchérissement de l’euro, crise financière) ne doivent cependant pas faire oublier que le ralentissement de la demande intérieure italienne précède l’accélération des prix et la crise aux États-Unis, et que l’année 2007 s’était déjà conclue sur un glissement annuel du PIB de 0,1 % au quatrième trimestre. L’acquis de croissance négatif au deuxième trimestre 2008 (– 0,2 %) et l’entrée en récession prévue dès le troisième trimestre (– 0,2 %) révéleraient un ajustement plus long et marqué que celui anticipé dans notre prévision du printemps, empêchant l’économie italienne de retrouver son rythme de croissance potentiel à l’horizon 2009. Les deux principaux secteurs ayant soutenu le dynamisme de la demande intérieure en 2006 et 2007, la consommation privée et l’investissement en logement, constitueront le principal frein de la croissance. En revanche, les deux facteurs qui ont le plus entravé la progression du PIB ces dernières années, la perte des parts de marché des exportations et l’orientation restrictive de la politique budgétaire, pèseraient moins sur la croissance à l’horizon de la prévision. [Premier paragraphe]