Allemagne : maintien du cap

La solidité retrouvée de l’économie allemande a permis d’afficher en 2007 un taux de croissance du PIB de 2,6 %, récoltant les dividendes d’une compétitivité avantageuse et du dynamisme des créations d’emplois (+ 1,7 %). Ces acquis ont eu raison d’une impulsion fortement négative (– 1,1 point de PIB) qui a marqué le profil de croissance du premier semestre. Ils ont aussi permis de résister aux incertitudes que fait peser la fragilité du contexte international sur la fin de l’année 2007 avec un glissement annuel du PIB (+ 1,8 %), qui bien qu’en ralentissement, reste supérieur à celui de la zone euro au quatrième trimestre (+ 1,1 %). Cependant, la croissance en 2008 ne pourra se reposer que sur un acquis assez faible (+ 0,6 %). L’écart entre la contribution des échanges extérieurs (+ 1,7 %) et de la demande intérieure (+ 1,1 %) enregistré en 2007 se renverserait en 2008, même si les tensions inflationnistes modéreraient le pouvoir d’achat de revenus nominaux plus vigoureux et limiteraient la croissance du PIB à 1,7 %. En 2009, le dynamisme de ces derniers pèserait sur la compétitivité, mais serait le principal moteur de la demande intérieure, rééquilibrant davantage les sources de la croissance d’outre-Rhin (+ 2,2 %). Sans changement de cap à l’approche des échéances électorales de 2009, la politique budgétaire ne s’autoriserait qu’un faible relâchement pour soutenir l’offre en 2008, retrouvant une orientation de rigueur à l’horizon de la prévision. [Premier paragraphe]