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Pétrole: marée noire sur la croissance?

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  • Elena Stancanelli

    (Théorie économique, modélisation et applications)

  • Valerie Chauvin

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Guillaume Chevillon

    (Centre de Recherche en Économie et Statistique)

  • Odile Chagny

    (Centre Etudes & Prospective)

  • Hélène Baudchon

    (BNP Paribas)

  • Gaël Dupont

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Catherine Mathieu

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Christine Rifflart

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Danielle Schweisguth

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Hervé Péléraux

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Mathieu Plane

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Xavier Timbeau

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Eric Heyer

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Matthieu Lemoine

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Paola Veroni

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Amel Falah
  • Sabine Le Bayon

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

Abstract

En pleine croissance, l’économie mondiale doit faire face à une flambée des prix du pétrole depuis plusieurs mois. Sur un an, les prix ont augmenté de 50 %, à 42,2 dollars le baril au troisième trimestre, et il est difficile de dire aujourd’hui jusqu’où cette envolée peut aller. Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène : choc inattendu de la demande, fortes tensions sur les capacités productives et multiplicité des sources de perturbations, avérées ou potentielles, de la production. Cette hausse se traduit par un transfert de richesse des pays importateurs nets vers les pays exportateurs nets de pétrole, qui avoisinerait quelques 100 milliards de dollars en 2004 (soit 0,3 % du PIB de l’OCDE) et dont l’impact sur l’économie mondiale est globalement récessif. Dans les pays importateurs nets, l’inflation s’accélère et les revenus des agents diminuent. En 2004, les ménages américains et européens devraient perdre respectivement 0,5 et 0,3 point de pouvoir d’achat de leur revenu et donc freiner leur consommation. À l’horizon 2005, compte tenu de notre prévision de prix du pétrole (détente vers 33 dollars le baril de Brent fin 2005), la croissance de la zone euro serait amputée de 0,4 point de croissance. L’impact reste limité car circonscrit, la forte crédibilité des autorités monétaires à respecter leurs objectifs d’inflation suffisant à éviter la mise en place d’une spirale prix-salaires. Mi-octobre, les prix dépassaient 50 dollars le baril. Dans l’hypothèse où ils restent à ce niveau en 2005, l’impact serait alors un peu plus violent et amputerait dès la première année la croissance des pays développés de quelques dixièmes de points supplémentaires. En cas de resserrement monétaire, l’impact serait d’environ – 0,6 point de PIB. La zone euro serait autant, voire légèrement plus affectée que les États-Unis ou le Japon. Pourtant, certaines caractéristiques structurelles jouent en sa faveur : malgré une dépendance du PIB aux importations nettes de pétrole légèrement plus élevée qu’aux États-Unis, l’intensité pétrolière y est 30 % plus faible. Les pays en développement et en transition importateurs nets de pétrole seraient néanmoins les plus affectés, un choc pétrole pouvant faire réapparaître des déséquilibres sous-jacents : solvabilité insuffisante, suraccumulation, secteur bancaire fragile... À l’inverse, les pays exportateurs de pétrole utiliseraient leurs pétrodollars pour accroître leurs dépenses et stimuler leurs importations. Une partie serait recyclée sur les marchés financiers internationaux.

Suggested Citation

  • Elena Stancanelli & Valerie Chauvin & Guillaume Chevillon & Odile Chagny & Hélène Baudchon & Gaël Dupont & Catherine Mathieu & Christine Rifflart & Danielle Schweisguth & Hervé Péléraux & Mathieu Plan, 2004. "Pétrole: marée noire sur la croissance?," Sciences Po publications info:hdl:2441/2441, Sciences Po.
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    1. Valérie Chauvin & Gaël Dupont & Éric Heyer & Mathieu Plane & Xavier Timbeau, 2002. "Le modèle France de l'OFCE. La nouvelle version : e-mod.fr," Revue de l'OFCE, Presses de Sciences-Po, vol. 81(2), pages 245-300.
    2. Christophe Blot & Xavier Timbeau, 2009. "Du chaos financier au K.O. économique," Revue de l'OFCE, Presses de Sciences-Po, vol. 0(3), pages 149-178.
    3. Hervé Le Bihan, 2004. "Tests de rupture : une application au PIB tendanciel français," Economie & Prévision, La Documentation Française, vol. 163(2), pages 133-154.
    4. Valérie Chauvin & Gaël Dupont & Éric Heyer & Xavier Timbeau, 2001. "Le retour au plein emploi ?," Revue de l'OFCE, Presses de Sciences-Po, vol. 79(4), pages 195-233.
    5. Éric Heyer & Xavier Timbeau, 2002. "Le chômage structurel à 5 % en France ?," Revue de l'OFCE, Presses de Sciences-Po, vol. 80(1), pages 115-151.
    6. repec:spo:wpecon:info:hdl:2441/1625 is not listed on IDEAS
    7. Sabine Le Bayon & Catherine Mathieu & Paola Monperrus-Veroni & Mathieu Plane & Christine Rifflart & Danielle Schweisguth, 2010. "Europe, États-Unis, Japon : quelles politiques budgétaires de sortie de crise ?," Revue de l'OFCE, Presses de Sciences-Po, vol. 0(1), pages 35-61.
    8. Clément Bosquet & Michel Fouquin, 2008. "Productivité du travail : la fin du processus de convergence ?," Économie et Statistique, Programme National Persée, vol. 419(1), pages 125-142.
    9. Heyer, Eric & Reynes, Frederic & Sterdyniak, Henri, 2007. "Structural and reduced approaches of the equilibrium rate of unemployment, a comparison between France and the United States," Economic Modelling, Elsevier, vol. 24(1), pages 42-65, January.
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