L’inflation se dérobe

En septembre 2018, l’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), restait toujours inférieure à ses précédents historiques malgré son rebond entamé en 2016. En glissement annuel, elle s’établissait à 2,4 % au Royaume-Uni, à 2,3 % aux États-Unis, à 2,1 % dans la zone euro et à 1,2 % au Japon (graphique 31). La remontée de l’inflation dans la seconde moitié de 2016, après s’être approchée de 0 en 2015, répercutait la forte hausse du prix du pétrole après le contre-choc pétrolier. Le prix du baril de Brent a été divisé par 3,6 entre début 2014 (où il avoisinait 110 dollars) et le début 2016 (où il ne valait plus que 30 dollars), ce qui a imprimé mécaniquement un repli de l’inflation. Sa remontée de 30 à 80 dollars le baril depuis lors a eu l’effet inverse. Les mouvements de change ont aussi modelé la trajectoire des indices de prix en 2017, avec d’un côté l’appréciation de l’euro contre le dollar de près de 20 % qui a freiné les prix en zone euro et les a accélérés aux États-Unis, et la dépréciation de la livre après le Brexit de l’autre qui a porté la hausse des prix à 3 % au Royaume-Uni au début de 2018. [Premier paragraphe]