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Politiques monétaires : l’immobilisme en mouvement

Author

Listed:
  • Elena Stancanelli

    (Théorie économique, modélisation et applications)

  • Valerie Chauvin

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Guillaume Chevillon

    (Centre de Recherche en Économie et Statistique)

  • Odile Chagny

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Hélène Baudchon

    (BNP Paribas)

  • Gaël Dupont

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Catherine Mathieu

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Christine Rifflart

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Danielle Schweisguth

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Hervé Péléraux

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Mathieu Plane

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Xavier Timbeau

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Eric Heyer

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Matthieu Lemoine

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Paola Veroni

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

  • Amel Falah
  • Sabine Le Bayon

    (Observatoire français des conjonctures économiques)

Abstract

Après une longue période d’attentisme des politiques monétaires, les banques centrales doivent accompagner avec doigté la reprise (confirmée aux États-Unis et au Royaume-Uni, naissante au Japon et balbutiante en Europe). La patience et la prudence s’imposent, le temps que les effets passés des politiques accommodantes se diffusent encore dans l’économie. Si la sphère financière est prête, avec le fonctionnement de tous les canaux de transmission de la politique monétaire, la sphère réelle a besoin d’être encore soutenue. En l’absence de demande, l’accès retrouvé aux marchés financiers n’est en effet pas d’une grande utilité. De plus, si la politique monétaire a désormais les mains libres du côté des marchés de capitaux et du crédit (à l’exception peut-être du marché des obligations publiques) et de la situation financière des entreprises, elle a toujours les mains liées par la situation financière des ménages. Elle ne peut donc se permettre de remonter trop vite ses taux. On ne doit donc pas s’attendre à des changements radicaux de politique monétaire à l’horizon 2005. Les resserrements se déclineraient selon une gamme allant d’une remontée nette mais prudente de la Réserve fédérale (+ 1,25 point de pourcentage d’ici la fin 2005) et de la Banque d’Angleterre (+ 1 point au maximum), un geste symbolique de la BCE (+ 0,25 point en 2005) et au statu quo de la Banque du Japon.

Suggested Citation

  • Elena Stancanelli & Valerie Chauvin & Guillaume Chevillon & Odile Chagny & Hélène Baudchon & Gaël Dupont & Catherine Mathieu & Christine Rifflart & Danielle Schweisguth & Hervé Péléraux & Mathieu Plan, 2004. "Politiques monétaires : l’immobilisme en mouvement," Sciences Po publications info:hdl:2441/1750, Sciences Po.
  • Handle: RePEc:spo:wpmain:info:hdl:2441/1750
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    Keywords

    politique monétaire; sphère financière; marché financier;

    JEL classification:

    • F01 - International Economics - - General - - - Global Outlook
    • E4 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Money and Interest Rates
    • E5 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit

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