IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/p/rbp/wpaper/2007-001.html
   My bibliography  Save this paper

Perú: Grado de inversión, un reto de corto plazo

Author

Listed:
  • Gladys Choy Chong

    () (Central bank of Peru)

Abstract

Este trabajo intenta entender los criterios que están detrás de las calificaciones, así como evaluar los factores que limitan la consecución del grado de inversión de Perú. El rating soberano es la opinión sobre la habilidad y la disposición de un gobierno de pagar puntualmente todas sus obligaciones financieras, que se emite sobre la base de indicadores cuantitativos (indicadores macroeconómicos) y cualitativos (riesgo político e institucional). Hay gran coincidencia en la calificación de países con grado de inversión. S&P y Fitch son más estrictos que Moody´s en sus calificaciones a países de grado de inversión, mientras que Moody´s lo es para los países con grado especulativo. La evolución de Perú ha venido siendo significativa, incluso por encima de sus pares en términos de crecimiento, inflación y ratios de vulnerabilidad. Respecto a las limitantes para una mejor calificación, los vinculados a la alta dependencia de commodities, no consideran la baja concentración de las exportaciones y su relativa mayor “diversificación”. Sobre el peso de la deuda externa, si bien ésta es aún elevada, los esfuerzos para reducirla son importantes, lo que junto a la ampliación de la base tributaria y mejor gestión del gasto mejorarán la flexibilidad fiscal. Sobre el alto nivel de dolarización de la economía, la mejor forma de reducirla es mediante la persistencia de inflaciones bajas, aspecto en el que Perú supera incluso a economías con grado de inversión. Ello aunado al significativo nivel de RIN constituyen la mejor cobertura frente a este riesgo. Para ayudar a vencer las deficiencias institucionales y limitaciones en el ámbito político, el gobierno debe buscar fomentar una reforma del poder judicial, reducir gradualmente el mercado informal y fortalecer las instituciones y las instancias políticas. Este favorable avance macroeconómico ha sido reconocido en mayor medida por Fitch y por S&P y contrasta ampliamente con el mantenimiento de la calificación por parte de Moody´s, en el que parece evidente que las restricciones relativas a la carga de la deuda en moneda extranjera y el grado de dolarización parecen haber tenido un peso extremadamente elevado que más que contrarresta la evolución favorable de la mayoría de indicadores macroeconómicos, tales como la importante acumulación de reservas internacionales, cuyo progreso es totalmente innegable.

Suggested Citation

  • Gladys Choy Chong, 2007. "Perú: Grado de inversión, un reto de corto plazo," Working Papers 2007-001, Banco Central de Reserva del Perú.
  • Handle: RePEc:rbp:wpaper:2007-001
    as

    Download full text from publisher

    File URL: http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Documentos-de-Trabajo/2007/Documento-Trabajo-01-2007.pdf
    File Function: Application/pdf
    Download Restriction: no

    References listed on IDEAS

    as
    1. Guillermo A. Calvo & Carmen M. Reinhart, 2002. "Fear of Floating," The Quarterly Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 117(2), pages 379-408.
    2. Paul Castillo & Diego Winkelried, 2007. "Dollarization Persistence and Individual Heterogeneity," Working Papers 2007-004, Banco Central de Reserva del Perú.
    3. Arturo Galindo & Leonardo Leiderman, 2005. "Living with Dollarization and the Route to Dedollarization," Research Department Publications 4397, Inter-American Development Bank, Research Department.
    4. Winkelried, Diego & Castillo, Paul, 2010. "Dollarization persistence and individual heterogeneity," Journal of International Money and Finance, Elsevier, vol. 29(8), pages 1596-1618, December.
    5. Ize, Alain & Yeyati, Eduardo Levy, 2003. "Financial dollarization," Journal of International Economics, Elsevier, pages 323-347.
    6. Uribe, Martin, 1997. "Hysteresis in a simple model of currency substitution," Journal of Monetary Economics, Elsevier, vol. 40(1), pages 185-202, September.
    7. Mark Zelmer & Andrea Schaechter & Mark R. Stone & Alina Carare, 2002. "Establishing Initial Conditions in Support of Inflation Targeting," IMF Working Papers 02/102, International Monetary Fund.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)

    More about this item

    Keywords

    Calificación; rating; riesgo; ratio; deuda; Perú;

    JEL classification:

    • E31 - Macroeconomics and Monetary Economics - - Prices, Business Fluctuations, and Cycles - - - Price Level; Inflation; Deflation

    NEP fields

    This paper has been announced in the following NEP Reports:

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:rbp:wpaper:2007-001. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Research Unit). General contact details of provider: http://edirc.repec.org/data/bcrgvpe.html .

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    We have no references for this item. You can help adding them by using this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service hosted by the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis . RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.