Manual pr ctico sobre estudios eventos: 1. Research in Financial Reporting, 2. Descripci¢n Metodol¢gica de los Estudios de Evento a Corto Plazo, 3. Cuestiones Metodol¢gicas de los Estudios de Eventos a Largo Plazo

El estudio de las caracter¡sticas de los mercados de valores ha tenido en los £ltimos a¤os un compa¤ero imprescindible en la metodolog¡a de eventos. La necesidad de medir la reacci¢n del mercado ante distintos acontecimientos econ¢micos y financieros genera la necesidad de contar con herramientas anal¡ticas suficientemente rigurosas para poder defender la validez de los resultados. Por ello es conveniente tener presente la estructura b sica de la metodolog¡a y sus requerimientos. Existen algunos trabajos internacionales que en ocasiones pueden resultar demasiado gen‚ricos y en otras innecesariamente complejos. Por ello nos planteamos realizar una revisi¢n te¢rica de los estudios de eventos, sus supuestos de partida, las t‚cnicas o herramientas econom‚tricas empleadas en cada caso, los problemas a los que puede enfrentarse un investigador novel, y las posibles soluciones, pero adem s hacemos una especial menci¢n al desarrollo de estos estudios en el contexto espa¤ol. The study of the characteristics of financial markets and the reaction of investors to financial information has been performed in the last decades with the help of the methodology of event studies. The need of measuring the reaction of the market to different financial and economics events makes necessary to count with econometric tools which assure the validity and robustness of the results obtained in these studies. That is why we consider necessary to make a overview of event studies? framework so as to help researchers to get more robust results. In fact, there exist several important surveys on this topic in the foreign literature, maybe too much rough and, in any case, never referred specifically to the Spanish financial markets. That is the gap we want to fulfill with this work which offers guidance to face an event study with more confidence. El estudio de eventos o sucesos es uno de los an lisis m s frecuentes en la literatura financiera. Si bien la metodolog¡a de los estudios de sucesos a corto plazo es bastante fiable, no ocurre lo mismo en los estudios de sucesos a largo plazo, en los que la metodolog¡a presenta serias limitaciones a pesar de la mejoras que los investigadores han introducido en los £ltimos a¤os. En este trabajo se abordan tanto los problemas conceptuales y estad¡sticos que presentan la medici¢n y la contrastaci¢n de los rendimientos anormales a largo plazo, como los £ltimos avances metodol¢gicos dise¤ados para superarlos. Con ello pretendemos facilitar a los investigadores las herramientas necesarias para introducirse en este sugerente campo. The event study literature is a vast area in finance. Though short?term methods are quite reliable, long?term methods present serious limitations despite the improvements researchers have introduced recently. This paper presents the conceptual and statistical problems related with the estimation and testing of long?term returns and the methodological advances designed to overcome them. In this way, our aim is to provide researchers with some useful tools to approach to this suggestive topic.