IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/p/jen/jenasw/2006-09.html
   My bibliography  Save this paper

Unternehmensbewertung und Halbeinkünfteverfahren: Der Werteinfluss des steuerlichen Eigenkapitals

Author

Listed:
  • Wolfgang Schultze

    () (University of Jena, Faculty of Economics)

  • Ruth-Caroline Zimmermann

Abstract

Die Einführung des Halbeinkünfteverfahrens hat erhebliche Auswirkungen auf die Steuerbelastung von Ausschüttungen aus Kapitalgesellschaften und damit auf die Unternehmensbewertung. Bisherige Beiträge hierzu beschäftigen sich ausschließlich mit dem "reinen" Halbeinkünfteverfahren, d. h. mit der Berücksichtigung von Ausschüttungen, deren Besteuerung vollständig den neuen Regelungen unterliegen. Während einer 18-jährigen Übergangszeit werden jedoch die im Anrechnungsverfahren gebildeten Rücklagen weitergeführt. Ausschüttungen aus diesen unterliegen speziellen steuerlichen Belastungen. Die Höhe der Steuerbelastung der diskontierten Zukunftserfolge wird von diesen steuerlichen Übergangsregeln wesentlich beeinflusst. Der vorliegende Beitrag integriert die Auswirkungen dieser Übergangsregelungen in die Discounted Cashflow-Methodik. Die abgeleiteten Bewertungsformeln bestätigen die gegenwärtig diskutierte Relevanz von Einbehaltungen im neuen Steuersystem. Sie bieten so die Grundlage für die Weiterentwicklung der Theorie der Unternehmensbewertung sowie auch deren weiterer Umsetzung in den Bewertungsstandards des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW S 1).

Suggested Citation

  • Wolfgang Schultze & Ruth-Caroline Zimmermann, 2006. "Unternehmensbewertung und Halbeinkünfteverfahren: Der Werteinfluss des steuerlichen Eigenkapitals," Jenaer Schriften zur Wirtschaftswissenschaft (Expired!) 09/2006, Friedrich-Schiller-Universität Jena, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät.
  • Handle: RePEc:jen:jenasw:2006-09
    as

    Download full text from publisher

    To our knowledge, this item is not available for download. To find whether it is available, there are three options:
    1. Check below whether another version of this item is available online.
    2. Check on the provider's web page whether it is in fact available.
    3. Perform a search for a similarly titled item that would be available.

    References listed on IDEAS

    as
    1. Wiese, Jörg, 2004. "Unternehmensbewertung mit dem Nachsteuer-CAPM?," Discussion Papers in Business Administration 1894, University of Munich, Munich School of Management.
    2. Miles, James A. & Ezzell, John R., 1980. "The Weighted Average Cost of Capital, Perfect Capital Markets, and Project Life: A Clarification," Journal of Financial and Quantitative Analysis, Cambridge University Press, vol. 15(03), pages 719-730, September.
    3. Merton H. Miller & Franco Modigliani, 1961. "Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares," The Journal of Business, University of Chicago Press, vol. 34, pages 411-411.
    4. Homburg, Stefan & Theisen, René Manuel, 2000. "Steuersenkungsgesetz: Das gefangene Eigenkapital," EconStor Open Access Articles, ZBW - German National Library of Economics, pages 1930-1931.
    5. Jensen, Michael C, 1988. "Takeovers: Their Causes and Consequences," Journal of Economic Perspectives, American Economic Association, vol. 2(1), pages 21-48, Winter.
    Full references (including those not matched with items on IDEAS)

    More about this item

    Keywords

    Unternehmensbewertung; persönliche Steuern; Ausschüttungsverhalten;

    JEL classification:

    • G31 - Financial Economics - - Corporate Finance and Governance - - - Capital Budgeting; Fixed Investment and Inventory Studies
    • G34 - Financial Economics - - Corporate Finance and Governance - - - Mergers; Acquisitions; Restructuring; Corporate Governance

    Statistics

    Access and download statistics

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:jen:jenasw:2006-09. See general information about how to correct material in RePEc.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (). General contact details of provider: http://www.wiwi.uni-jena.de/ .

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    If CitEc recognized a reference but did not link an item in RePEc to it, you can help with this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service hosted by the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis . RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.